宏观深度报告：财政收入增速为何高于GDP和居民收入增速

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1、内容目录1中国财政收入增速高于名义GDP和居民收入增速常态化52为何中国财政收入增速高于名义GDP和居民收入增速常态化62.1国内税制结构和经济结构共同作用带来的必然结果72.1.1当前以流转税为主的税制结构，导致对消费和服务征税更重72.1.2经济增长向消费和服务的转变，以及当前以流转税为主的税制结构，共同助推财政收入高增长92.2高税负行业的高增长是财政收入增速高于GDP增速的直接原因92.3虚拟经济繁荣是财政收入增速高于GDP和居民收入增速的重要原因112.3.1“非GDP因素”贡献的财政收入122.3.

2、2“GDP因素”贡献的财政收入133“非GDP因素”与“GDP因素”对财政收入贡献的测算133.1“非GDP因素”贡献的财政收入测算133.1.1证券交易印花税占财政收入比重在1%左右133.1.2与土地出让相关税金收入占财政收入比重超过3%143.1.3存量资产相关税金占财政收入比重超过4%153.1.4财产转让、红利收入所得税占财政收入比重约为2%183.1.5“非GDP因素”贡献的财政收入占比达到10%193.2“GDP因素”贡献的财政收入测算193.3“非GDP因素”和“GDP因素”对财政收入的贡献率分

3、别为10%和90%左右，前者是导致财政收入增速高于GDP和居民收入增速的重要原因204财政收入增速与GDP和居民收入增速关系的国际比较及启示214.1发达国家经验：在工业化成熟阶段向大众消费阶段的转换过程中，财政收入增速快于GDP和居民收入增速，此后进入稳定同步同速阶段224.2典型新兴市场和发展中国家经验：随着经济发展阶段的提高，收入分配由更注重效率向更注重公平转变，相应税制结构由间接税为主向直接税为主变迁，财政收入增速由常态化超过GDP和居民收入增速向同步同速转变254.3源于国际比较带来的中国启示284.

4、3.1税制结构本质上由经济发展阶段决定，我国正处于由间接税为主向直接税为主的转变阶段284.3.2国内经济发展向大众消费阶段的转变，财政收入增速常态性地高于GDP和居民可支配收入增速或将面临转变294.3.3减少对消费和服务征税、控制虚拟经济膨胀是扭转政府对居民收入挤占的重要方式......................................................................................................................

5、................................................294.3.4存量资产对财政收入的贡献或趋势性提升，需重视加大对居民和企业的结构性减税力度30图表目录图1：中国财政收入增速与GDP、居民可支配收入增速的关系5图2：国内三大部门可支配收入占比6图3：四本财政收支决算表收入项占比7若出现排版错误，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版本图4：全国公共财政收入构成7图5：国内不同税种占总税收的比重8图6：国内三大产业占GDP比重9图7：国内三大需求占GDP的

6、比重9图8：行业税负率比较10图9：税负率较高行业的GDP增速快于整体10图10：国内证券市场交易规模快速扩张14图11：国内房地产开发投资的土地购置面积、费用及单价15图12：上海存量房地产交易情况16图13：各重点城市2016二手房和新商品房成交情况18图14：2011-2017重点城市二手房和商品房总成交情况18图15：中、美企业缴纳主要税收占总税收比重20图16：中、美企业所得税占总税收比重20图17：不同因素贡献的财政收入增速与GDP和居民可支配收入增速比较21图18：美国财政收入、GDP和居民可支配

7、收入增速关系22图19：日本财政收入、GDP和居民可支配收入增速关系22图20：韩国财政收入、GDP和居民可支配收入增速关系23图21：美、日、韩人均国民收入（国际元）23图22：美、日、韩城市化率水平（%）23图23：20世纪七、八十年代日、韩股市的泡沫24图24：20世纪七、八十年代日、韩房地产价格攀升24图25：日本税制结构的演化24图26：韩国税制结构的演化24图27：印度财政收入增速与GDP增速的关系25图28：南非财政收入增速与GDP增速的关系25图29：俄罗斯财政收入增速与GDP增速的关系25图3

8、0：巴西财政收入增速与GDP增速的关系25图31：印度、巴西、俄罗斯、南非城市化率（%）26图32：印度、巴西、俄罗斯、南非人均国民收入（国际元）26图33：21世纪印度、巴西、俄罗斯、南非股市的上涨26图34：印度、巴西、俄罗斯、南非房地产价格指数26图35：印度税制结构的演化27图36：巴西税制结构的演化27图37：俄罗斯各项税收占财政收入的比重28图38：中国人均GDP、城镇化率