股票投资分析报告[1]

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1、1登海种业（002041）1.1基本面分析1.11宏观经济分析宏观经济因素主要包括国民经济总体状况、经济周期、国际收支、宏观经济政策以及消费与物价指数等，它们对证券市场的影响主要是通过公司经营效益、居民收入水平、投资者对股价的预期和资金成本等四个途径来完成的，而且这种影响是根本性、全局性和长期性的。只有对宏观经济状况进行准确的分析和判断，才能把握证券市场运行的大背景和大环境。1.111宏观经济变量分析（1）国民经济总体分析：与去年比今年第一季度国内生产总值增长脚步放缓但是任然保持了9.70%的增长率。第一产

2、业同比增长3.50%，第二产业同比增长11.10%，相比之下第三产业增长率与去年同期相比下降幅度最小为9.10%如下表：2011年我国第一季度以及去年GDP情况（来源同花顺资讯中心）作为第一产业的农林牧渔业，其所属的产业发展情况不容乐观，在去年大好的情况下，今年初开局不利。我们知道股票价格是宏观经济的晴雨表，经济增速放缓社会需求放缓，通货膨胀加剧，是股票价格下降，所以从这点上来说，农林牧渔股票价格上涨不容乐观。（2）消费者物价指数分析：消费者物价指数反映了与民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，

3、作为观察通货膨胀的指标..通过统计数据可以看到年初GPI指数即有小幅度的上扬，等到了3月份的时候一下上涨5.38%总体也是上涨的情况也是比较厉害的，农村的增长比率更是远远超过了全国平均水平，以及城市水平。通货膨胀宣告上升到一个新的阶段。美国实行量化宽松的货币政策之后，国际市场大部分商品价格在急剧上涨，石油到了87美元，棉花、糖涨得很厉害。这些信贷资金成为炒作热钱，全面掀起一轮炒作老百姓基本生活用品的新高潮。同时国内各种消费品，油价，更是以小超人的速度直线上升。在这种环境下国内大型日化，白酒，方便面企业对日益

4、上涨的成本价叫苦不迭，但是在国家“强制性的压制下”目前还没有上调价格，但是这似乎解决不了问题,表二我国CPI总体情况（来源：同花顺资讯中心）5月26日午盘，货币市场指标利率——7天质押式回购加权平均利率报5.029%，虽然较上一交易日下跌29个基点，但依然处于最近3个月来的高位。央行此前宣布，自5月18日起上调存款准备金率，为年内第五次上调。至此，大型机构存款准备金率来到21%的历史新高。中行上调利率一定程度上是抑制通货膨胀，也会对股市产生一定积极影响：通过准备金上调来收紧流动性事相对温和的手段，一方面相对

5、于公开市场受制于市场的需求存款准备金利率这种数量型的货币政策工具更为直接达到收紧信贷投放，收紧流通性的功能；另一方面避免利率上调带来企业成本上涨，平和经济增长和流动性泛滥之间的关系，最后也避免了国内国际息差加大引发热钱涌入带来的压力。但是对于一些贷款企业来说会受到打击，特别是一些中小型企业。所以持有大盘股会有优势，登海种业作为大型企业，相队来说在这种大的经济环境下有发展前景。（1）利率利率的上升，不仅会增加公司的借款成本，而且还会使公司难以获得必需的资金，这样，公司就不得不削减生产规模，而生产规模的缩小又势

6、必会减少公司的未来利润。因此，股票价格就会下跌。反之，股票价格就会上涨。利率上升时，投资者评估股票价值所用的折现率也会上升，股票价值因此会下降，从而，也会使股票价格相应下降；反之，利率下降时，股票价格则会上升。利率上升时，一部分资金会从投向股市转向银行储蓄和购买债券，从而会减少市场上的股票需求，使股票价格出现下跌。反之，利率下降时，储蓄的获利能力降低，一部分资金又可能从银行和债券市场流向股市，从而，增大了股票需求，使股票价格上升。上述利率与股价运动呈反向变化是一种一般情形。在股市发展的历史上,也有一些比较特

7、殊的情形。当形势看好，股票行情暴涨的时候，利率的调整对股价的控制作用就不会很大。同样，当股市处于暴跌的时候，即使出现利率下降的调整政策，也可能会使股价回升乏力。当然，这种利率和股票价格同时上升和同时回落的现象至今为止也还是比较少见的。国际金融市场的利率水平，往往也能影响国内利率水平的升降和股市行情的涨跌。在一个开放的市场体系中，金钱是没有国界的，如果海外利率水平降低，一方面会对国内的利率水平产生影响，另一方面，也会引致海外资金进入国内股市，拉动股票价格上扬。反之，如果海外利率水平上升，则会发生与上述相反的情

8、形。表四贷款存款基准利率（来源：同花顺资讯中心）从上表中可以看出我国贷款存款利率平均涨了0.25%。从理论上讲利率上调会使股价并不适合买入股票。但是加息对股市影响有两面性，温和膨胀下的加息对股市有正向影响，一是意味着“利空”山尽，而是意味着经济任具有活性，三是意味着资金为了、跑赢CPI有可能向股市转移，当然连续的加息会对股市产生负面影响，但是从目前的情况来看影响是短暂的。因此这样的环境下买入股票还是合理的。1.1