证券金融证券投资毕业论文 浅谈基于解释结构模型的电力投资风险因素分析

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1、湖南师范大学本科毕业论文考籍号：XXXXXXXXX姓名：XXX专业：证券金融证券投资论文题目：浅谈基于解释结构模型的电力投资风险因素分析指导老师：XXX二〇一一年十二月十日［摘要］本文从定性的角度给出了发电行业投资风险的影响因素,并对各个风险因素如何对电力行业投资产生影响,以及影响力的大小等问题进行了具体分析；针对发电行业投资风险影响因素,建立了解释结构模型(ISM)，运用此模型对发电行业投资风险进行层次划分,找出了各个风险因素的主次关系和内在联系,便于投资者抓住主要风险进行控制,通过具体案例分析了该方法

2、的科学性和可行性。　　［关键词］电力投资；风险评估；解释结构模型　　1电力投资风险因素的解释结构模型分析　　1.1ISM简介　　ISM是美国J.华费尔特教授于1973年作为分析复杂的社会经济系统有关问题而开发的。其特点是把复杂的系统首先分解为若干子系统(要素),然后分析组成复杂系统大量要素之间的二元关系,并最终将系统构造成一个多级递阶的结构模型。　　1.2确定电力投资项目所面临的风险因素集　　通过资料的分析和对现有技术人员风险管理经验的调研以及对不同层次需求的了解,本文从一般风险管理的角度出发,以发电行业

3、项目投资风险为例,归纳出实施过程中面临的主要风险因素有：电价风险；建设成本风险；融资风险及汇率风险；发电成本风险；电力产业结构调整；国家税收、能源、环境政策；排污费；洁净替代能源的价格；国家GDP的增长；电煤价格风险；市场供求关系；电力市场体制的改革；新能源的开发及应用。于是,就得到发电行业投资风险系统的要素集S=｛S1,S2,S3,…,S13｝。需注意,这里所列的要素集及其相关关系,只是一种典型条件分析的结果。在具体应用时,可视项目的具体情况对风险要素有所增减或对要素影响关系有所调整。　　1.3建立风险

4、结构关系的邻接和可达矩阵　　下面开始通过ISM模型逐步分析风险之间的结构关系。　　设影响发电行业投资风险的n个要素构成集合S={Si︱i=1～n}。对应上文,n=13。由表1可以建立要素集合的邻接矩阵A=(aij)m×nA表示了不同风险要素之间的直接结构关系。其中,当某两个风险要素之间存在关系时,矩阵相应位置的值置为1,否则置为0,即:　　aij=[JB(｛]1,i≠j且Si、Sj有直接关系时　　0,i≠j且Si、Sj没有直接关系或i=j[JB)]　　1.4对可达矩阵进行级间划分　　所谓级间划分,就是将

5、不同风险划分为不同层次,以便风险管理者在进行管理风险时,做到事先心中有一个孰先孰后、孰重孰轻的框架。首先了解几个概念。可达集：将可达矩阵第Si行中所有元素为1的列对应的要素组成的集合定义为要素Si的可达集,用R(Si)表示。前因集：将可达矩阵第Si列中所有元素为1的行对应的要素组成的集合定义为要素Si的前因集,用T(Si)表示。最高级要素集：若R(Si)∩T(Si)=R(Si),则定义R(Si)为最高级要素集。由此定义可知,当R(Si)为最高级要素集时,Si影响的要素(构成S的可达集)完全包含在影响Si的

6、要素(构成Si的前因集)中,这说明,R(Si)中的要素均能在T(Si)中找到Si的前因。　　下文首先按上述定义,从式(1)结果中找出最高级要素。　　由M知：R(Si)={S1,S4,S8,S10,S11,S13},T(S1)=｛S1,S2,S3,…,S13｝。因为R(S1)∩T(S1)={S1,S4,S8,S10,S11,S13}=R(S1),故R(S1)是最高级要素集。同理,R(S2)={S1,S4,S8,S10,S11,S13},T(S2)=｛(S2)｝。因为R(S2)∩T(S2)≠R(S2),故R(

7、S2)不是最高级要素集。　　类似的,可判断R(S1),R(S4),R(S8),R(S10)和R(S13)也为最高级要素集。由最高级要素集对应的要素组成第1级L1={S1,S4,S8,S10,S11,S13}。在可达矩阵中,划去L1要素对应的行和列,得到第2级可达矩阵,见表1。　　在第2级可达矩阵基础上,依据最高级要素集的定义,判断出R(S2)、R(S3)、R(S7)和R(S12)为最高级要素集。由此时得到的最高级要素集对应的要素组成第2级L2={S2,S3,S7,S12}。再从第L2级可达矩阵中划去L2要

8、素对应的行和列得到第3级可达矩阵。　　1.5建立骨架矩阵N和结构模型ISM　　将某一级内完全连通的要素称为强关联要素,所谓完全连通,是指这些要素之间互为前因、互为后果关系。根据这一定义,可判断出在L1~L5中,只有L1中的要素S1与S4,S8,S10,S11,S13是强关联要素。可以将S4,S8,S10,S11,S13减掉,只选择S1为代表要素建立骨架矩阵。骨架矩阵实际上就是一种缩减的可达矩阵,参见表2。　　2火电项目投资风险