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1、湖南师范大学本科毕业论文考籍号：XXXXXXXXX姓名：XXX专业：证券金融期货市场论文题目：我国期货经纪公司风险根源探究指导老师：XXX二〇一一年十二月十日分析我国期货经纪公司近几年所发生的风险事件,可以从风险管理的支持系统——企业环境上找到风险形成的原因而最深层的原因,则在政府层面和企业体制层面企业环境分为企业内部环境和企业外部环境,内部环境又分为企业“硬件”环境和企业“软件”环境“硬件”环境主要包括公司的治理结构和组织架构,“软件”环境包括企业风险管理文化企业人员诚信水平和道德素质 下面先从企业内部环境外部环境和风险管理技术这个层次对风险的原因进行分析:
2、 1.我国期货经纪公司内部治理结构存在较大问题,很容易导致公司风险的发生“我国期货经纪公司都建立了股东会董事会监事会,法人治理结构基本形成,证监会也在这方面有相应的管理和监督,但在治理结构建设的意识和实践上仍然处于比较落后的状态(胡俞越,2005)”具体表现在以下几个方面: (1)股权结构不合理,一股独大现象严重在“三会一经理”的法人治理结构中,股权结构是和股东成分是影响股东会的首要因素在我国的期货经纪公司中,除少数公司股权结构较分散外,大部分公司存在严重的“一股独大”现象,股东只有2-3家,第一大股东持股比例多在50%以上,更有相当一部分公司第一大股东持股比例
3、超过80%公司的经理层完全由控股股东直接任命和委派,控股股东控制了公司所有经营和决策这就使得大股东抽逃资本金的行为变得轻而易举,而且在经营中更容易发生非法占用客户保证金的事件2004年发生的四川嘉陵期货经纪公司风险事件就是因为大股东挪用客户巨额保证金以及股东虚假出资所造成的在我国2?蛐3的期货经纪公司的控股股东是国有企业,另外1?蛐3比例是民营企业很多企业自身还未建立起现代企业制度,不论在意识还是实践上,都阻碍了所控制的期货经纪公司治理结构的改革步伐在管理中行政色彩浓厚,人情味重,主动性差,很难根据实际情况制订切实可行的内部控制制度和风险管理流程民营企业控股的期货
4、经纪公司在快速反应和严格执行控制流程方面更胜一筹但受自身特点局限,这些经纪公司战略制订没有持续性,经营决策更随意,短期行为明显,只重视业绩和利润,不重视规范经营不重视员工道德素质和业务素质的培养,不重视风险管理技术的更新,很容易发生违法违规的风险事件所以,由于期货经纪公司股权结构过于集中,股东自身的法人治理不健全,控股股东直接任命公司经理层,股东会在公司治理中的作用发挥不当,致使经营决策随意化风险控制形式化,最终可能导致风险发生 (2)董事会机构虚置,董事会独立性不强,存在内部人控制的现象我国的绝大多数期货经纪公司都设有董事会,但平时很少召开董事会议,公司的很多
5、重大决策由大股东内部开会商量决定,不经过董事会议表决董事会成员绝大部分是内部董事,体现现代企业制度优势和出资方经营方之间委托代理关系的独立董事制度流于形式我国期货经纪公司的独立董事要么是公司高管人员的亲朋好友,要么和股东方有着千丝万缕的联系,他们只是“花瓶”而已,当公司在战略决策审计风险控制等方面需要他们时,独立董事却无法发挥他们应有的作用,当然更无法客观中肯地评价公司经理层的工作业绩了董事会成员为大股东指派的董事超过50%,如果考虑到股东之间的关联,比例就更高了董事会和经理层重合现象严重,董事长兼总经理董事兼总经理的现象较为普遍这种情况容易使董事会偏袒经理层,经
6、理人作为董事也容易影响董事会的决策,从而使董事会的独立性大打折扣,严重导致内部人控制现象2005年发生的海南省万汇期货经纪公司原董事长兼总经理严芳副总经理卞明携带2800万客户保证金潜逃事件就充分体现了董事会不独立缺乏独立董事制度内部人控制的弊端 (3)监事会形同虚设,难以发挥作用目前约有1?蛐3的期货经纪公司设有监事会,大部分只设立1-2名监事从监事的产生方法上看,一部分是大股东委派,一部分选择公司员工担任公司员工由于与经理层存在上下级关系,很难有效监督公司经理层的经营活动所有监事都是兼职,而且大多数都缺少期货公司监管的专业背景和经验,加上监督多为事后监督,监
7、督手段有限,所以监事会的作用难以发挥,无法形成有效监管 (4)对经营者的激励和约束机制不足目前我国大部分期货经纪公司的效益较差,无法留住高水平的经营管理者,公司的薪酬制度没有真正和业绩挂钩,股权期权等激励机制不完善,导致管理层更注重短期行为和短期利益,只重视近期的财务指标这样不但影响公司的长远发展,更会诱使管理层利用经营权随意违规,引发经营风险,损害股东和客户的利益 2.期货经纪公司的组织结构不利于风险的控制和管理公司组织结构是公司的股东大会董事会监事会总经理职能部门等组成的公司架构,重点是职能部门或者和其他具体业务部门的设置和分工我国期货经纪公司涉及风险控制
8、和管理的部
