中国证券的历史与发展

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1、-13-中国证券的历史与发展研究一个行业，就要研究他的历史，历史会告诉我们很多，尤其是资本市场、股份制改造等等市场经济的命题。研究本国该行业的历史也很必要，可以拉长了探究事物发展的规律，历史常常是惊人的重复，通过对历史的认知，培育更高的视野，使得对现实正发生的事有更深刻的认识，进而看问题更有预见性和前瞻性，这就是探究历史带来的收获中国证券市场从早期的自由放任发展到现在的日趋完善，经历了许许多多的跌宕起伏。在此将通过几个重大事件讲述中国证券市场的发展。经济建设需要大量资金，在对外开放吸引外资同时，开启国内资本市场也刻不容缓，1990年，上海证券交易所应运而生。上海证券交易所是中华

2、人民共和国成立以来在大陆开业的第一家证券交易所，标志着我国证券市场的正式形成。像证券市场这样一个资本市场，要在中国产生是很不容易的。1986年11月，美国纽约证券交易所主席约翰·凡尔霖来华访问，在与邓小平会见时把纽交所的徽章赠送给邓小平，而邓小平以一张飞乐音响（小飞乐）股票作为回赠。这件事，有很大的政治意义。从一个侧面可以反映出中国经济体制改革的缩影，把资本主义市场的东西放进计划经济市场内。中国经济体制改革已经有了一定的思路。5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinve

3、stment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotectingtheregionalpositionandachieve-13-1989年12月，朱镕基（时任上海市委书记兼市长）召开了一次上海市委常委扩大会议，专门研究当时背景下的金融改革问题，其中主要有两个议题：一个是要不要和如何引进外资银行，另一个是要不要和如何建立证券交易所。在那次会议上，朱镕基拍板确定筹建上海证券交易所。当时的方针是：国际上要大力宣传；国

4、内不做宣传或少做宣传，不主动宣传，避免分歧意见产生。当时关于在北京还是上海成立交易所也是有争议的。后来李鹏（时任国务院总理）拍板说，经济中心还是放在上海吧，北京中心太多了，已经是政治中心、文化中心了。历时半年的准备工作之后，1990年6月国务院正式批复：考虑到上海市目前已有一定的证券交易量，以及开发浦东之后交易量增加的趋势，同意建立上海证券交易所。纵观上海交易所成立的全过程可以看出，当时国家还是很保守的或者说很谨慎的而且阻力还是很大的。是不是动摇了公有制基础、会不会影响银行吸收资金能力，股票投机性会不会影响精神文明建设，建立交易所是不是走了资本主义道路。这让我想起了“实践是检验

5、真理的唯一标准。”这个事件里包含的改革的思想也是值得思考的。我觉得中国领导人还是很有魄力的，这种敢于突破政治体制框架的思想还是很难得的。1993年，深圳宝安集团通过二级市场举牌上海延中实业，打响了新中国上市公司收购兼并第一枪，史称“宝延风波”。1993年9月30日5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpub

6、lictransportsystem,thusprotectingtheregionalpositionandachieve-13-中午，这一天是中秋节，时任延中实业总经理的秦国梁正在外面办事，突然接到董事长周鑫荣的电话，说有人要收购公司。秦国梁赶回公司才知道，上午11时15分，上海证券交易所宣布延中实业临时紧急停牌。随后，深圳宝安集团上海公司发布公告称，公司已于当日拥有延中实业发行在外的普通股5%以上。自此，中国上市公司第一例收购战打响。上海昌平路396号，延中实业总部，事先一无所知。当天下午，秦国梁立马赶到上证所，一查吓了一大跳，什么5%以上，宝安已持有15.89％的延中实

7、业股票了，玩了回数字游戏。之后是国庆三天假期，秦国梁他们都没有休息，天天在办公室酝酿反击：延中实业考虑过动员自己的兄弟单位来买股票，也准备向建行贷款，但是因为股价已经炒上去了，再买不合算而作罢。之后，香港专业的反收购专家主动找上门来，提了个“毒丸计划”：把延中实业好的部分卖给其他关系单位，把这个公司掏空。这一计划当场被延中实业管理层否决，秦国梁说：“我们能干这种事吗？”差不多半个多月以后，延中实业把宝安告上上海中院。秦国梁说,过5%就要公告，宝安一下子15.89％，起诉它违反信息披露规定。在