南京红宝丽股份有限公司研究报告

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1、南京红宝丽股份有限公司调查报告微搜（深圳）网络技术有限公司2012年2月前言在近一段时间内，我们对该公司同行业上下游企业及竞争对手的现场及非现场访谈，对红宝丽的产品特点，行业前景，产品市场，生产技术，财务状况，经营管理等方面进行了审慎调查，主要做了以下几项工作：1、除上网查询大量有关化工产业资料外，还研究了申银万国证券、国泰君安证券、中国化工工业协会、等机构关于化工行业的产业研究报告。2、为尽可能清晰了解红宝丽的经营及管理状况，与红宝丽的董事长、总经理、财务部经理、技术团队、销售主管等进行了多次交谈，并要求其尽可能提供全面、详细的资料。而我们则对其提供的有关资料，如财务审计报告、

2、公司章程、销售计划等，进行了认真分析。3、对参与红宝丽改制及上市辅导的财务顾问、审计师、律师等中介机构进行了咨询，询问了其对红宝丽上市的有关意见。maintenancemeasures,thereisabigsecurityrisk,managementhashadagreatimpacttothecity.3.1-8busterminalstationstatusinYibincitylayouts(4)hoursofoperationmostofYibincitybuslinesin5:30-6:20,andbasicallymeettheYibintravelneeds.B

3、us基于我们对行业基本面的理解和对公司所披露信息的分析。我们认为，化工行业细分市场具备良好的行业前景，行业正在日益迈向规模化、集约化，厂商的规模、技术水平成为营造企业核心能力的关键要素，公司在自身行业积累了20年经验，已走在众多竞争者的前列，拥有良好的成长机遇。一行业背景化工行业：国家发改委1月20日在其官网披露，截止2011年11月，化工行业实现利润3577亿，同比增长35.7%。2011年，化工行业增加值同比增长14.8%，增速同比减缓1个百分点。主要产品中，初级形态的塑料产量4798万吨，增长9.3%；合成橡胶产量349万吨，增长13.1%；合成纤维产量3096万吨，增长1

4、3.9%。烧碱产量2466万吨，增长15.2%。纯碱产量2303万吨，增长13.4%。化肥产量6027万吨，增长12.1%；其中，氮肥、磷肥、钾肥产量分别增长8.6%、24.3%和10.8%。农药产量265万吨，增长21.4%。橡胶轮胎外胎产量83209万条，增长8.5%。电石产量1738万吨，增长22.3%。节能行业：“十一五”期间，我国节能环保产业保持15%—20%的年复合增长率，大幅超过工业增速。2010年总产值达2万亿元，约占GDP的5％。中国是一个发展中大国，又是一个建筑大国，每年新建房屋面积高达17-18亿平方米，超过所有发达国家每年建成建筑面积的总和。随着全面建设小

5、康社会的逐步推进，建设事业迅猛发展，建筑能耗迅速增长。所谓建筑能耗指建筑使用能耗，包括采暖、空调、热水供应、照明、炊事、家用电器、电梯等方面的能耗。其中采暖、空调能耗约占60%~70%。中国既有的近400亿平方米建筑，仅有1%为节能建筑，其余无论从建筑围护结构还是采暖空调系统来衡量，均属于高耗能建筑。单位面积采暖所耗能源相当于纬度相近的发达国家的2~3倍。这是由于中国的建筑围护结构保温隔热性能差，采暖用能的2/3白白跑掉。而每年的新建建筑中真正称得上“节能建筑”的还不足1亿平方米，建筑耗能总量在中国能源消费总量中的份额已超过27%，逐渐接近三成。二公司概况　南京红宝丽股份有限公司

6、始建于1987年。1994年在原南京市聚氨酯化工厂整体改制基础上，以定向募集方式设立股份有限公司。是专业从事聚氨酯硬泡组合聚醚和异丙醇胺系列产品研究开发、生产与销售的国家重点高新技术企业。现为国内硬泡组合聚醚的主要生产商，公司目前位列中国化工企业500强、中国化工合成树脂行业50强和中国化工企业经济效益500强。　　公司系由烟台万华合成革集团有限公司为主发起人，联合烟台东方电子信息产业集团有限公司、烟台冰轮股份有限公司、烟台氨纶集团有限公司和红塔兴业投资有限公司，以发起方式设立的股份有限公司。设立时公司总股本为8000万股。其中，主发起人以净资产出资，折股为7460万股，其它发起

7、人均以现金出资，共折股为540万股。经2000年12月15日向社会公开发行人民币普通股4000万股后，公司总股本已达12，000万股“红宝丽”商标为江苏省著名商标。主产品硬泡组合聚醚广泛用于冰箱冰柜、冷链集装箱、冷藏车（库）、建筑板材、石化管道、热水器、建筑喷涂等领域作隔热保温材料。三．主要股东及控股公司1.主要股东及控股公司万华实业集团有限公司1,091,880,31750.50251972381maintenancemeasures,thereisabigsecurityri