中国航天科技集团公司

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1、企业债券信用评级报告中国航天科技集团公司2006年企业债券跟踪评级报告大公报D【2010】128号forthequalityofreviewsandreview.Article26threview(a)theCCRAcompliance,whethercopiesofchecks;(B)whetherdoubleinvestigation;(C)submissionofprogramcompliance,investigationorexaminationofwhetherviewsareclear;(D)theborrower,gu

2、arantorloans2中期票据信用评级报告跟踪评级企业债券信用等级：AAA评级展望：稳定上次评级企业债券信用等级：AAA评级展望：稳定发债规模：20亿元上次评级时间：2009.12.15债券存续期间：2006.04.18-2021.04.18担保方式：连带责任保证担保担保单位：中国民生银行股份有限公司主要财务数据和指标(人民币亿元)项目200920082007总资产1,572.981,383.121,248.60所有者权益610.70494.38407.35营业收入688.12582.05484.46利润总额70.3260.275

3、2.53经营性净现金流139.7836.0367.72资产负债率（%）61.1864.2667.38债务资本比率（%）19.2327.0525.81毛利率（%）20.8323.3323.13总资产报酬率（%）4.734.724.44净资产收益率（%）10.3813.4813.10经营性净现金流利息保障倍数（倍）26.806.0618.60经营性净现金流/总负债（%）15.104.177.86注：公司财务报表自2008年起按照新会计准则编制，2007年数据为按新会计准则追溯调整数。分析员：杜立辉秦瑞栋联系电话：010-51087768客

4、服电话：4008-84-4008大公国际保留对本期债券信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利传真：010-84583355Email：rating@dagongcredit.com跟踪评级观点中国航天科技集团公司（以下简称“航天科技”或“公司”）主要从事宇航系统、导弹武器系统、航天技术应用业和航天服务业等四大主业。评级结果反映了我国国防建设仍有较大提升空间、公司宇航系统继续取得多项成果、成为国内卫星空间段唯一运营商、国外卫星发射业务逐步扩大以及资产负债率继续下降等有利因素；同时也反映了未来国际经济形势短期内难以快速转暖不利于公司相关

5、产品的出口以及公司卫星应用有待进一步整合发展等不利因素。中国民生银行股份有限公司（以下简称“民生银行”）对本期债券提供的无条件不可撤销连带责任保证担保仍具有一定的增信作用。综合分析，大公国际对航天科技2006年企业债券信用等级维持AAA，评级展望维持稳定。有利因素·我国未来国防预算支出将继续保持增长态势，给公司相关产业的发展提供了良好的机遇；·公司宇航系统继续取得多项成果，为后续任务的圆满完成和长远发展奠定了坚实基础；·通过重组中国卫星通信集团公司等相关企业，公司成为国内卫星空间段唯一运营商；·公司国外卫星发射业务逐步扩大市场份额；·

6、公司资产负债率继续下降，流动资产对流动负债的保障程度仍然较好；·民生银行对本期债券提供的无条件不可撤销连带责任保证担保仍具有一定的增信作用。不利因素·与部分发达国家和地区相比，我国航天竞争力还有较大提升空间；·国际经济形势短期内难以快速转暖，不利于公司相关产品的出口；·公司卫星应用初步形成一体化产业链，有待进一步整合发展。大公国际资信评估有限公司二〇一〇年四月二十九日forthequalityofreviewsandreview.Article26threview(a)theCCRAcompliance,whethercopiesof

7、checks;(B)whetherdoubleinvestigation;(C)submissionofprogramcompliance,investigationorexaminationofwhetherviewsareclear;(D)theborrower,guarantorloans2企业债券跟踪评级报告跟踪评级说明根据航天科技2006年企业债券信用评级的跟踪评级安排，大公国际对公司2009年以来的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析，并结合公司外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结论。募集资金使用情况航天科

8、技于2006年4月发行了20亿元人民币的企业债券，募集资金主要用于风电设备项目、中国广播电视卫星直播系统空间段项目、广播电视C频段专用卫星项目、风电场项目、韦曲航天科技民用产品产业化基地、永丰产业基地六个项目。风电设备项