中级会计实务习题

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1、【例题52·计算分析题】下表给出了四种状况下，两项资产相应可能的收益率和发生的概率，假设对两种股票的投资额相同。经济状况出现概率A方案B方案差0.1-3%2%稳定0.33%4%适度增长0.47%10%繁荣0.210%20%要求：（1）计算两方案预期收益率的期望值；（2）计算两方案预期收益率的标准差；（3）计算两方案预期收益率的标准离差率；（4）说明哪个方案的风险更大。【答案】（1）A方案的期望收益率=0.1×（-3%）+0.3×3%+0.4×7%+0.2×10%=5.4%B方案的期望收益率=0.1×2%+0.3×4%+0.4×10

2、%+0.2×20%=9.4%（2）A方案票的标准差B方案的标准差（3）A方案的标准离差率＝3.75%÷5.4％＝69.44%B方案的标准离差率＝6.07%÷9.4％＝64.57%（4）A方案的标准离差率大于B方案，所以A方案的风险大。【例题53·计算分析题】某企业投资A、B两个投资项目，其有关资料如下：项目AB报酬率12%20%标准差15%25%投资比例0.60.4要求：（1）计算投资于A和B的组合预期收益率（2）若A和B的协方差为0.01875①计算A和B的相关系数②计算A和B的组合方差（百分位保留四位小数）③计算A和B的组合标

3、准差（百分位保留四位小数）（3）如果A、B的相关系数是0.2，计算投资于A和B的组合预期收益率与组合标准差。（4）如果A、B的相关系数是1，计算投资于A和B的组合预期收益率与组合标准差。（5）说明相关系数的大小对投资组合的预期收益率和风险的影响。【答案】（1）投资于A和B的组合预期收益率=12%×0.6+20%×0.4＝15.2％（2）forthequalityofreviewsandreview.Article26threview(a)theCCRAcompliance,whethercopiesofchecks;(B)whet

4、herdoubleinvestigation;(C)submissionofprogramcompliance,investigationorexaminationofwhetherviewsareclear;(D)theborrower,guarantorloans①相关系数②A和B的组合方差=（0.6×15％）2+（0.4×25％）2+2×（0.6×15％）×（0.4×25％）×0.5=0.0271③A和B的组合标准差==0.1646（3）①投资于A和B的组合预期收益率=12%×0.6+20%×0.4＝15.2％②A和B的组合

5、方差=（0.6×15％）2+（0.4×25％）2+2×（0.6×15％）×（0.4×25％）×0.2=0.0217A和B的组合标准差==0.1473（4）①投资于A和B的组合预期收益率=12%×0.6+20%×0.4＝15.2％②A和B的组合标准差=0.6×15％+0.4×25％=0.19（5）以上结果说明，相关系数的大小对投资组合的预期收益率没有影响，但对投资组合的标准差及其风险有较大的影响，相关系数越大，投资组合的标准差越大，组合的风险越大【例题54·计算分析题】某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲

6、乙两种投资组合。已知三种股票的β系数分别为1.5、1.0和0.5，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%；乙种投资组合的风险收益率为3.4%。目前无风险利率是8%，市场组合收益率是12%。要求：（1）根据A、B、C股票的β系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小。（2）按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。（3）计算甲种投资组合的β系数和风险收益率。（4）计算乙种投资组合的β系数和必要收益率。（5）比较甲乙两种投资组合的β系数，评价它们的投资风险大小。（2005年）【答案】（1）A股票的β

7、＞1，说明该股票所承担的系统风险大于市场投资组合的风险（或A股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的1.5倍）B股票的β＝1，说明该股票所承担的系统风险与市场投资组合的风险一致（或B股票所承担的系统风险等于市场投资组合的风险）C股票的β＜1，说明该股票所承担的系统风险小于市场投资组合的风险（或C股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的0.5倍）（2）A股票的必要收益率＝8％＋1.5×（12％－8％）＝14％（3）甲种投资组合的β系数＝1.5×50％＋1.0×30％＋0.5×20％＝1.15甲种投资组合的风险收益率＝1.15×（

8、12％－8％）＝4.6％（4）乙种投资组合的β系数＝3.4％/（12％－8％）＝0.85forthequalityofreviewsandreview.Article26threview(a)theCCRAcompliance,whethercop