经济学中国经济毕业论文 国有经济与资本市场分析

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1、湖南师范大学本科毕业论文考籍号：XXXXXXXXX姓名：XXX专业：经济学中国经济论文题目：国有经济与资本市场分析指导老师：XXX二〇一一年十二月十日【摘要】我国经历了20多年的市场化取向的改革发展到现在，改革要想继续深化，建立真正的完善的市场经济体制，国有企业改革和资本市场完善是一道过不去的坎。基于此，本文对国有经济与资本市场进行分析，从股票市场建立历程出发，指出中国的资本市场是国有企业改革的伴生物，然后将论述国有企业与资本市场之间的内在性矛盾，最后在借鉴主要资本主义国家股票市场管理模式的基础上，对中国国有企业及资本市场改革提出一些不成熟的建议，指出国有

2、企业改革的方向是私有化和打破垄断，资本市场则要在严格监管理下逐步完善，为国有企业改革提供支撑。【关键词】国有企业，股票市场，私有化，反垄断我们第四小组9个人选择了“国有经济与资本市场分析”这个课题作为莫童老师所讲授的《国有资产管理》这门课程的结业论文方向。小组9位成员在讨论的基础上，进行了调查、研讨，最后形成了本篇论文。由于“国有经济与资本市场分析”这个题目实在太大，限于篇幅及能力所不济，因此我们在其中选取了一个比较小的切口进行论述，国有经济主要限于上市或可能上市的国有企业，资本市场仅则主要以股票市场为例，论述的问题则选取在国有企业与资本市场的矛盾及改革方

3、向。本文将在明晰概念的基础上，从股票市场建立历程出发，指出中国的资本市场是国有企业改革的伴生物，然后将论述国有企业与资本市场之间的内在性矛盾，最后在借鉴主要资本主义国家股票市场管理模式的基础上，对中国国有企业及资本市场改革提出一些不成熟的建议。一、国有企业改革与资本市场的建立在了解一下中国股票市场建立之间，让我们首先要了解了欧洲最原始的股票市场是怎么建立的。16~18世纪一两百年时间，是所谓的“重商主义”时代。当时的欧洲各国政府，为了掠夺大量的黄金白银，成立了全世界第一家国有企业——东印度公司。东印度公司是以炮舰为前导、以盈利为目的一家公司。当时欧洲各国政

4、府为了掠夺殖民地，不停的打仗，打得民穷财尽，不得已只有发行战争债券，这是世界上第一个债券。战争债券到期得偿还，但政府仍然无力偿还，还不起的债务（中国称为“白条”）就叫做“存量”（stock）。政府控制着一大堆还不起钱的债券（或者叫“白条”），到最后还是要还的，那怎么办呢？当时就有几个聪明的人说，要还掉“白条”就得搞个“市场”来骗。市场叫做market，所以就搞了一个stockmarket——“白条市场”（我们翻译成“股票市场”）。当时国王就说，好啊，这我可以做到，但我怎么骗人去买白条呢？聪明人说，“白条”现在千万不能卖，因为它没价值。那么国王说我怎么创造出

5、白条的价值呢？聪明人就说白条的价值是可以创造的，你就告诉他们这个“白条”的价值是取决于未来的现金流。国王说，这个未来的现金流用什么做担保呢？聪明人就说用“东印度公司”未来掠夺的金银财宝来做担保。然后，政府就劝告老百姓买“白条”，因为它代表的是未来的财富，就是东印度公司从亚洲、非洲、南美洲掠夺来的金银财宝，而这就是“白条”未来现金流的保证。政府将白条卖给第一批傻瓜，第一批傻瓜再用同样理由卖给第二批傻瓜，然后卖给第三批傻瓜，到最后把“白条”的价格炒得无比之高。可是这么细小而不成熟的市场所寄托的只是未来不可预测的现金流，终于发生了三次金融危机。花这么多笔墨，描述

6、欧洲股票的建立过程，并不是为了有趣。实际上，我国股票市场的建立与欧洲有些类似。中国的股票市场在某种程度上说就是国企改革的产物。改革初期，我国基于对传统国有企业弊端的认识，实行了“拨改贷”的改革，将原来对企业的财政拨款改为银行贷款，以改变企业无偿占用国家资金的状况，但没有收到预定的效果，国家的所有权约束和国有商业银行的债权约束全部无效，国有企业贷款不还，银行和其他金融机构呆坏帐不断增加，金融风险积聚。间接融资不行，经济学家开出的药方是，发展直接融资，成立股票市场，将社会储蓄转化为投资。于是，1986年9月上海工商银行信托投资公司开办股票、债券的代理买卖业务，

7、1990年12月成立了我国第一个证券交易所——上海证券交易所，其后深圳证券交易所也相继成立。国有企业从股票市场圈占了巨额的资金，国有银行也把呆坏帐剥离出去，实现“债转股”，这与欧洲国家出售的“白条”何其相似。不幸的是，中国股票市场重复着欧洲的历史，同样是演绎着“博傻”的行为，投机色彩浓郁，终于导致2001~2005年历经5年的大萧条。同样遗憾的是，国有企业并没有通过上市改善公司治理结构，有效的现代企业制度并没有看到建立的曙光。可以说，国有企业改革从“拨改贷”、“政企分开”到“建立现代企业制度”，再到成立国资委，可谓屡败屡战，但始终没有找到真正有效的改革办法

8、。官员与专家学者都在寻找新思维，近期，国资委于2006年12月公布