化学纤维行业：化纤报告之三，化纤是否在替代棉花？

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1、目录1纤维的表观消费占比研究42化纤产品的价差研究83建议关注上市公司标的103.1大炼化：PX-PTA-聚酯长丝产业链上市公司103.2醋酸行业上市公司113.3乙二醇行业上市公司114风险提示11若出现排版错位、数据及图形显示不全等问题，可以凭下载记录，加微信535600147获取PDF版本图表目录图表1：棉花供需平衡和价格变化4图表2：涤纶长丝供需平衡和价格变化4图表3：涤纶短纤供需平衡和价格变化4图表4：粘胶短纤供需平衡和价格变化5图表5：锦纶供需平衡和价格变化5图表6：氨纶供需平衡和价格变化5图表7：2010-2017年各纤维产量5图表8：2010-2017

2、年各纤维产量占比5图表9：2010-2017年各纤维净出口量6图表10：2010-2017年各纤维净出口量占比6图表11：历年各纤维表观需求占比6图表12：2010-2017年各纤维表观需求6图表13：2010-2017年各纤维表观需求占比6图表14：2010年各纤维表观需求占比7图表15：2011年各纤维表观需求占比7图表16：2012年各纤维表观需求占比7图表17：2013年各纤维表观需求占比7图表18：2014年各纤维表观需求占比7图表19：2015年各纤维表观需求占比7图表20：2016年各纤维表观需求占比8图表21：2017年各纤维表观需求占比8图表22：涤

3、纶长丝POY月均价走势8图表23：涤纶长丝与棉花价差走势8图表24：涤纶短纤月均价走势9图表25：涤纶短纤与棉花价差走势9图表26：粘胶短纤月均价走势9图表27：粘胶短纤与棉花价差走势9图表28：锦纶月均价走势9图表29：锦纶与棉花价差走势9图表30：氨纶月均价走势10图表31：氨纶与棉花价差走势10图表32：大炼化：PX-PTA-聚酯长丝产业链上市公司10图表33：醋酸行业上市公司11图表34：乙二醇行业上市公司11若出现排版错位、数据及图形显示不全等问题，可以凭下载记录，加微信535600147获取PDF版本我们在上一篇报告《方正化工化纤报告之二：再论化纤高景气，

4、出口是否有贡献》中，主要分析了化纤行业景气的来源，我们发现，化纤景气不但与国内纺服需求复苏有关，同样与国外较好的经济形势下的高纺服需求密不可分。在本文中，我们希望深入挖掘涤纶长丝景气的深层因素，涤纶长丝在消费结构中是否发生了结构性变化的增长，在未来，结构性的增量能否延续。1纤维的表观消费占比研究我们对2010年至今的棉花、涤纶长丝、涤纶短纤、粘胶短纤、棉花价格(元/吨)产量(万吨）产量同比进口(万吨）出口(万吨）表观消费量（万吨）表观消费量同比201019536640-2841923-20112458774015.63363107316.3201220017730

5、-1.45132124115.6201319653695-4.841511109-10.6201415488650-6.52441893-19.5201512632475-26.91473620-30.6201613400470-1.1901559-9.720171537052511.7116263914.2锦纶、氨纶6中常见纤维的表观消费量整理如下：图表1：棉花供需平衡和价格变化资料来源：Wind，中纤网，方正证券研究所图表2：涤纶长丝供需平衡和价格变化涤纶长丝价格（元/吨）产量（万吨)产量同比进口（万吨）出口（万吨）表观消费量（万吨）表观消

6、费量同比2010115261510-141061418-201113791173815.112146160413.1201211644195712.611120184815.220131122321007.31213119817.22014999321180.9111591970-0.62015780022345.51117120745.32016771823304.31220021423.320179017259811.514207240512.32018Q1963774711.235769315.3资料来源：Wind，中纤网，方正证

7、券研究所图表3：涤纶短纤供需平衡和价格变化粘胶短纤价格（元/吨）产量（万吨)产量同比进口（万吨）出口（万吨）表观消费量（万吨）表观消费量同比201011103801-14.057.5757-201113104871911.878.88046201210992902311.165.18485201310361949512.672.0889520149026930-213.187.3856-420157133960312.494.3878320166881968112.2100.7879020178293970015.7100.