小议金融危机与政府采取

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1、小议金融危机与政府采取小议金融危机与政府采取小议金融危机与政府采取小议金融危机与政府采取小议金融危机与政府采取小议金融危机与政府采取小议金融危机与政府采取小议金融危机与政府采取小议金融危机与政府采取小议金融危机与政府采取小议金融危机与政府采取小议金融危机与政府采取　　【摘要】介绍了次级贷款和次级债的类型和运作机理，说明了次贷危机是全球金融危机的导火索。论述了金本位制、布雷顿森林体系、美元本位制国际货币体系的发展历程，揭示了美元本位制的危机是全球金融危机的根本原因。解读了党中央、国务院的应对金融危机的经济政策，阐明了积极的财

2、政政策和适度宽松的货币政策是完全正确的.　　【关键词】金融危机；根本原因；应对政策　　当前全球金融危机造成的冲击波还没有平复，世界实体经济下滑还没有见底，中国采取了积极的经济刺激计划。在这样的情况下，进一步从学理上说清应对全球金融危机的“三个为什么”，深入解读党的应对金融危机的经济政策，对于帮助人民群众统一思想、树立信心，共克时艰是十分必要的.　　次贷危机是全球金融危机的导火索　　美国虽然是一个经济发达国家，但是由于贫富差距很大，许多低收入家庭没有住房。解决低收入家庭住房本应该是政府的事，但是美国政府不作为，试图用市场的方

3、式，用次级抵押贷款去解决，为日后的金融危机埋下了隐患.　　1.美国的抵押贷款分类　　美国的住房抵押贷款根据借款者的评级划分为三类.　　第一类是优质按揭贷款。　　此类贷款一般是面向信用等级高、信用评级分数在680分以上的收入稳定的优质贷款购房人，这些贷款购房人主要是选用最为传统的30年或15年固定利率进行按揭贷款.　　第二类是次级抵押贷款。此类贷款一般是面向信用分数低于620分、收入证明缺失、还款能力差、负债较重的贷款购房人发放的住房抵押贷款.　　由于次级抵押贷款的借款人信用记录较差，次级房贷机构面临的风险也较大。市场经济条

4、件下收益和风险是对等的，因此次级抵押贷款的贷款利率通常比优质抵押贷款高2%～3%.　　第三类是”Alt-A”贷款。它是一个介于优质按揭贷款和次级抵押贷款二者之间的贷款，这种贷款通常包括信用分数在620分到680分之间的贷款人的贷款.　　这三类贷款中直接引起次贷危机的是次级抵押贷款.　　2.美国的次级贷款发放情况　　从2001年以来美国的次级抵押贷款取得了快速的发展.　　2001～2006年次级抵押贷款增长表2001年1200亿美元2002年1850亿美元2003年3100亿美元2004年5300亿美元2005年6250亿美

5、元2006年6000亿美元从上表可以看出，2001年以来美国的次级抵押贷款发展十分迅速，到2006年总共达到23700亿美元的天量，次贷的贷款人都是穷人，利率又高，其中隐藏的风险不言自明.　　3.次贷危机的原因　　第一，美国次级抵押贷款人的还款保障不是建立在自身的经济能力上，而是建立在房价会上涨的预想上。在房加上涨的时候，银行可以获得高额利息收入而风险不大。2000～2006年间，全美房价年平均增幅接近9%，在某些地区，一套2000年价值15万美元的住房到了2006年价值约为25万美元。这符合次级贷款人的预想，并且他们认为

6、房价还会继续涨上去，因此次级抵押贷款的数量不断攀升.　　第二，贷款中介机构违规操作，许多不符合贷款条件的人也加入了购房的大军。中介机构只要贷款生成，就能拿到可观的中介费，而不付任何法律责任。有的甚至不要首付、不要任何收入证明，并且一年内不付利息。一年后还不上月供，拍卖房子.　　如果房价涨了，还了贷款，白住一年，还能够拿到一笔余款，何乐不为；如果房价跌了，把钥匙寄给贷款公司，拍屁股走人.　　第三，2004年开始美联储进入加息周期，在一年半的时间内17次提高基准利率，贷款利息同时上升。2003年到2007年初，美国一年期国债收

7、益在从%涨到5%。随着利率的上涨，借款人每月还款额大大增加，造成违约率大幅增加，2007年初美国部分地区房地产泡沫开始破裂，次贷违约率不断上升。由于拍卖的房子数量不断攀升，房价不断下跌，次级抵押贷款公司财务状况急剧恶化.　　美国的次级抵押贷款之所以能够如此天量发行，与次级抵押贷款的资产支持证券，即次级债有直接的关系.　　4.美国的次级债　　“美国的次级债”特指基于次级住房抵押贷款而发行的资产支持证券。要了解美国的次级债，首先要了解美国的债券分类.　　美国的债券分类。美国的债券按照信用评级分为三类：第一类优级债券指那些信用非

8、常好的政府或公司债券，如国债、优质上市公司的可转换债券等；第二类次优级债券指信用相对优级低，但收益相对优级高的公司债券、企业债券和较优质资产的证券化债券；第三类次级债券是指信用等级差风险大，收益高的债券。　　美国的次级债。我们所说美国的次级债，是专指基于次级抵押贷款的资产证券化债券，这种债券一般是由投资