2016传媒及互联网六大主题投资机会

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1、2016传媒及互联网六大主题投资机会015传媒及互联网六大主题投资机会华特·迪士尼公司成立于1923年，是全球最大的家庭娱乐传媒集团之一。发展至今，公司已经汇聚了一批世界顶尖的传媒品牌，包括迪士尼，ESPN，ABC、皮克斯、漫威及卢卡斯电影公司。公司旗下拥有家喻户晓的动漫品牌米老鼠、唐老鸭、白雪公主等，拥有遍布全球的迪士尼乐园，并制作发行了多部经典动漫电影。截止2016年12月10日，公司的市值达到1576亿美元。　　作为全球规模最大的传媒集团之一，迪士尼在产品开发、品牌培养，以及渠道推广方面的优势，为其成功整合内

2、容形象，最大化内容品牌价值提供了保障。迪士尼通过“轮次收入”模式来不断开发每个内容形象的最大商业价值。　　上海迪士尼主题乐园由上海申迪集团与美国迪士尼公司共同投资设立，有望于2016年年末开业，将大幅提振上海及周边相关产业上海迪士尼主题乐园主要由华特.迪士尼公司负责设计，由上海市政府批准成立的申迪集团负责承建。申迪集团将负责与美方的合资合作，共同建设、管理和运营上海迪士尼主题乐园。申迪集团的四大股东分别为：上海陆家嘴集团持股45%；上海锦江国际集团持股25%；　　上海文广集团持股20%；上海百联集团持股10%。具体

3、承建和运营方面，迪士尼公司和申迪集团合资成立了三家实施公司，分别为上海国际主题乐园有限公司、上海国际主题乐园配套设施有限公司、上海国际主题乐园和度假区管理有限公司，分工负责乐园建设，配套设施管理运营以及度假区的管理等事项。　　按照市场普遍预测，2016年底开业的上海迪士尼乐园，开园首年将为上海带来1400-1600万左右的游客量，有望带动上海及周边相关产业，形成迪士尼产业链经济圈。而建成后的迪士尼乐园，将对其辐射圈的文化旅游产业带来极大提振。　　参照香港迪士尼乐园历史经验，我们预计，此次上海迪士尼的建设与落地将为建

4、筑、交运；商贸零售、旅游等众多关联板块带来利好刺激。此外，文化板块将主要在迪士尼乐园的实际运营期受益。考虑迪士尼乐园强大的品牌驱动商业价值，我们认为，传媒板块将有以下细分领域个股重点受益：特许经营、广告营销、战略合作、股权关联方。我们认为，长远来看，上海迪士尼的建成或将对上海及周边地区的文化产业链造成中长期的提振。产业层面，不排除迪士尼公司通过授权开发以及产业合作的方式，加强对长三角地区影视、动漫、广告、出版印刷、有线电视等文化产业的渗透与融合。　　三、电影供给井喷：影视巨头有备而来，2016年有望迎来羊年盛世　　

5、2016年前三季度全国电影票房收入亿元，全年收入或达288亿元，增幅32%　　艺恩预测，2016年中国电影市场票房收入将达到288亿元，同比增长%按照艺恩咨询的预测，2016年中国电影市场票房收入将达到288亿元，相对于2016年全年亿元的总票房，同比增长%。　　2016年前三季度国产片票房贡献率%，相对2016年全年下降7个百分点根据国家新闻出版广电总局公布的数据，2016年1-9月，全国电影票房收入亿元，其中，国产影片票房收入亿元，进口影片票房收入亿元；国产片票房收入占比达到%，较2016年全年比重略有下滑。　

6、　从票房排名前十的影片情况来看，2016年前三季度，票房排名前十的国产片和进口片平均单片票房分别为亿元和亿元，进口片单片票房成绩是国产片的倍。　　整体而言，2016年前三季度国产片票房表现较为疲弱，主要原因是14年陆续有《美国队长2》、《猩球崛起2：黎明之战》、《变形金刚4：绝迹重生》、《X战警：逆转未来》、《星际穿越》等具备强劲市场竞争力的好莱坞大片冲击国内市场，形成分流；与此同时，华谊兄弟、光线传媒等本土龙头企业上映影片多为小清新题材，缺乏大片支撑，竞争力较弱。　　国产电影民营企业票房贡献集中度较高，2016年

7、前三季度光线、乐视、博纳位居前三根据艺恩的统计，从制片方吸金实力来看，2016年前三季度国产影片%的票房都集中在前五大民营企业手中，国产电影票房集中度较高。这五家企业的国产片市场份额分别如下：光线传媒、乐视影业、博纳影业、万达影视、华谊兄弟。　　2016年国产电影云集上映有望迎来高景气行情，院线IPO助推市场炒作热情　　我们认为，2016年国产电影高景气局面有望启动，本土片有望迎来大小年轮动的大行情，主要推动力包括：　　2016年，国内电影市场影片总体质量及影片种类均将有所提升。以华谊兄弟、光线传媒为首的民营制片龙

8、头已为2016年储备了一批丰富的大制作产品；　　院线市场进一步扩张，更好的用户体验激发受众观影热情。首先，三四线市场逐步完善的影院设施将激发地市级市场的观影潜力；其次，以在线购票，在线订座为主导的线上购票产业链的不断成熟将与线下电影推广形成互补，更大限度的预先锁定票房收益；再次，　　随着万达院线的上市，包括中影、上影、金逸在内的院线企业陆续IPO，借助资本市