中国期货行业市场前景研究报告.doc

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1、2018年中国期货行业市场前景研究报告一、期货概念及分类期货（Futures）与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货（商品），期货主要不是货，而是以某种大宗产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具。在我国，目前期货市场主要由商品期货和金融期货两大类构成。其中，金融期货是以金融经济指标作为标的物的期货合约，主要包括货币期货、利率期货、股指期货等品类。金融期货在金融市场定价、风险规避等方面有着非常重要

2、的作用，对经济金融体系产生了深远的影响。商品期货是指标的物为实物商品的期货合约。商品期货历史悠久，是期货市场的最初交易品种，种类丰富多样，发展到目前已经形成了包括农产品期货、金属期货和能源化工期货等在内的众多分类。二、我国期货市场规模分析与海外成熟市场相比，国内期货市场起步较晚。由于国内期货品种相对较少，以及期货公司盈利模式较为单一，目前中国期货市场规模与美国相比还比较小，发展潜力较大。近几年在宏观经济的推动下，非银行金融市场快速发展；在期货品种的不断拓展，以及监管政策逐步放开的驱动因素下，国内期货公司即将

3、进入高速发展通道。与美国相比，国内期货行业发展前景广阔。现代意义上的期货交易起源于美国，发展至今已有100多年历史。与美国相比，国内期货行业起步较晚，目前仍以商品期货为主，海外市场交易量占比较高的金融期货仅有一只股指期货。总体来看，2010年至2016年，我国期货市场交易规模快速增长。根据中国期货业协会统计数据，2017年，我国期货市场整体呈下行态势。全国期货市场累计成交量为30.76亿手，累计成交额为187.9万亿元，同比分别下降25.66%和3.95%。其中，商品期货成交30.51亿手，占总成交量的99

4、.2%；金融期货累计成交0.25亿手，累计成交额为24.59万亿元，同比分别增长34.14%和34.98%，分别占全国市场的0.80%和13.09%。商品期货成交量和成交额双降，金融期货成交量和成交额相比2016年有了显著回升。总体来看，2017年全国期货市场成交规模承接2016年的下行趋势，出现交易额连续两年的萎缩。2010-2018年我国期货市场成交额和成交量数据来源：中国期货业协会、中商产业研究院期货市场成交量和成交额双降，源于国内外多方面因素的影响。从国内方面来看，一方面，股指期货仍处于冰封状态。虽

5、然2017年2月16日和9月15日股指期货迎来了“二度松绑”，在开仓数量、交易保证金占比及平仓交易手续费上有了明显放宽，但是相比前些年股指期货占据期货市场的半壁江山，2017年股指期货累计成交总量仅占全国份额的0.32%，成交额占全国份额的5.59%，显然不可同日而语。另一方面，商品期货需求不旺，尤其是黑色系需求的减少直接导致其成交量大幅下降。从国际方面来看，国外宏观和货币环境的不确定性上升等因素起到了重要的影响。美联储加息、缩表、减税促使美元及美国制造企业回流，美国会利用其回流的大量资本在全球范围内争夺制

6、造业，大量的美国海外企业可能会考虑回迁美国国内，这无疑对我国的制造业造成巨大影响，对机电产品出口和房地产投资不利，继而对钢材需求产生负面影响。三、我国四大期货市场分析经过20多年的探索发展，我国期货市场由无序逐渐走向成熟，逐步进入了健康稳定发展、经济功能日益显现的良性轨道。同时，我国期货市场的国际影响力显著增强，逐渐成为全球最大的商品期货交易市场和第一大农产品期货交易市场。我国大连商品交易所、郑州商品交易所、上海期货交易所和中国金融期货交易所在全球衍生品交易所交易量排名均跻身世界前20家主要期货交易所行列，

7、在世界期货市场中占据重要地位。2017年，全国期货市场累计成交量为3076.15百万手，同比下降25.66%。其中，上期所累计成交量为1364.24百万手，占全国市场的44.35%,同比下降18.83%；郑商所累计成交量为586.03百万手，占全国市场的19.05%,同比下降34.98%；大商所累计成交量为1101.28百万手，占全国市场的35.80%,同比下28.37%；中金所累计成交量为24.60百万手，占全国市场的0.80%,同比增长34.14%。2014-2017年我国四大期货交易所交易量情况（单位

8、：百万手）数据来源：中国期货业协会统计数据、中商产业研究院2017年，全国期货市场累计成交额为187.90万亿元，同比下降3.95%。其中，上期所累计成交额为89.93万亿元，占全国市场的47.86%,同比增长5.83%；郑商所累计成交额为21.37万亿元，占全国市场的11.37%,同比下降31.14%；大商所累计成交额为52.01万亿元，占全国市场的27.68%,同比下降15.31%；中金所累计成交额为24.5