年财政货币政策取向

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1、2000年财政货币政策取向2000年财政货币政策取向当前宏观经济形势基本判断物价的持续下跌和经济增长速度连续低于潜在的增长水平，说明通货紧缩仍是目前宏观经济运行的主要特征，其趋势仍在发展：增长率呈不断下降趋势我国GDP增长率从1993年的％下降到1998年的％。1998年下半年，依靠财政投资拉动，经济增长率有所回升，但仍然明显低于过去十年的平均水平，同时低于我国潜在的经济增长能力。1999年上半年GDP增长率达到％，鞲其中一季度GDP增长率达到％，二季度妗GDP增长降为％。经济增长前高后低的近趋势明显，若不及时采取有力的启动政策铌，完成今年GDP增长率7％的目标仍有但一定困难。2

2、.各类物价水平持续下啪跌，通货紧缩趋势依旧13/13到1999年镬8月，商品零售物价指数连续23个月负跳增长，居民消费价格指数连续18个月负造增长，反映经济景气的生产资料价格购进彻指数也连续35个月负增长。今年上半年伉，商品零售物价指数和居民消费价格指数╁分别从第一季度的－％和－％进一步下跌为－％和－％，尽管近来这两个指数均有笳程度不同的回升，但回升幅度十分有限。3.消费需求不旺，增长乏力19浏98年社会商品零售总额增长率仅为％，1999年上半年进一步下降为％。比1搡985－1997年间平均％的增长水平痰低10个百分点以上，说明物价的下降并埙没有相应带来商品销售额的增长。4

3、.农产品收购价格剧烈下降幅度大，农民漏收入增长减缓1997年农产品收购醵价格就全面大幅度下跌为－％，1998年农产品收购价格增长率进一步下降为－溢％，两年累计下降了个百分点，等于农民蜱生产等量的农产品而货币收入却下降了1舢2％。农村居民消费持续下降，1998混13/13年农村居民以％的人口，只购买了社会消费品零售额的％，1999年第一季度有槁下降为％，而占人口％的城镇居民，却购鞋买了另外61％以上的社会消费品零售额亠，城乡居民消费差距过大。5.外贸祖出口形势并不乐观，外需严重不足1999年上半年全国外贸进出口总额达1局，580亿美元，同比增长％，其中出口匈830亿美元，下降

4、％；进口750亿美坡元，增长％；顺差80亿美元。此外，上半年我国外商直接投资协议额194亿美斋元，下降％；实际利用外资186亿美元≠，下降％，预示着吸收利用外资和扩大出坼口的难度进一步加剧，外资对国内经济增瀚长的贡献在减弱。6.基础货币投放弥下降，实际货币供给不足，货币流动性比跋率降低近年来，我国基础货币投放下吩降，货币供应趋紧。1998年末，基础嘿货币余额为亿元，仅比上年末增加亿元；熳到今年3月份，基金货币余额降为亿元，颊比年初下降亿元；6月末，基础货币余额倘降为亿元，比三月末下降亿元，比年初下降1066亿元。13/13在基础货币下降的鸠同时，广义货币供应量M2仍保持小幅增

5、毽长，其增长量约为基础货币运用余额减少挥造成的货币供应的收缩量。也就说，近年叶来，我国广义货币M2在小幅增加的同时皈，货币流动性比率却不断下降。1997葬年6月货币流动性比率为％，1998年麽6月下降为％，到1999年6月进一步贯下降为％。造成货币流动性比率不断下降象的原因，是由于近两年企业投资活动不积メ极，流动资金减少，以及居民消费欲望不民强。由于企业资金趋紧，投资意愿下降，1999年前4个月企业存款下降355幂亿元，其中，活期存款下降842亿元，蓊定期存款却增加了487亿元。根据使西方学者的实证分析，货币需求对经济增楠长的弹性为考虑到我国正在经历由实物经济向货币经济的转变

6、，弹性应该更大一些。据国内学者对1979年以来的实证分姑析，我国的这一弹性应为左右。也就是说隹，经济每增长1％，货币数量应该增加％钒。以1998年经济增长％为例，货币数已量应增长％，而我国1998年三个层次跹的货币供应量M0、M1、M2的增长分费别为％、％和％，都远低于％的水平。因滚此，就近两年的经济增长速度而言，我国Ｑ基础货币的增加速度太低，货币供给不足。13/13明年应继续实行适度扩张的财政货优币政策通货紧缩使实际利率上升，实篝体经济的平均利润率下降，储蓄倾向上升皿，投资意愿减弱，是导致我国经济增长速臃度下降的直接原因。不断加深的通货紧缩将是未来几年我国经济领域存在的主

7、要问意题，尽管造成这一状况的原因是多方面的瞳，但根本原因是经济生活中深层次的结构性矛盾。因此，短期的宏观经济政策必须苞与经济结构调整的中长期政策衔接起来。进一步缓解通货紧缩是明年经济工作的蜡主要任务，因此，继续实行适度扩张的财匕政货币政策仍是宏观经济管理的基本政策涨取向。实行这一政策取向的问题是，从货毫币政策方面看，政策传导机制障碍影响了基础货币的放量，也使利率政策作用不明龀显，新的货币需求不旺也从另一个角度抑铸制了货币供给。因此，放量基础货币、扩大货币需求，在传导机制障碍