关于我国企业债券市场发展问题的探讨_论文

《关于我国企业债券市场发展问题的探讨_论文》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、关于我国企业债券市场发展问题的探讨目前，我国企业债券市场的发展还处于探索阶段，市场规模小、市场结构不合理、行政因素在市场管理中居于支配地位等问题已经成为广受关注的重大问题。我国企业债券市场发展发展的客观条件在逐步形成，只要能够遵循企业债券市场发展的规律，采取切实有效的措施，我国企业债券市场将会有一个较好前景。目前我国企业债券市场的规范发展，应从以下几个方面作为主要着力点。　　一、提高对我国企业债券市场的认识水平11/11关于我国企业债券市场发展问题的探讨目前，我国企业债券市场的发展还处于探索阶段，市场规模小、市场结构不合理、行政因素在市场管理中居于支配地位等问题已经成为

2、广受关注的重大问题。我国企业债券市场发展发展的客观条件在逐步形成，只要能够遵循企业债券市场发展的规律，采取切实有效的措施，我国企业债券市场将会有一个较好前景。目前我国企业债券市场的规范发展，应从以下几个方面作为主要着力点。　　一、提高对我国企业债券市场的认识水平11/11我国对企业债券市场的认识还难以适应实践发展的需要，因此，要不断强化对企业债券市场的理论研究，并把立足点置于对我国企业债券市场的基础研究领域，使我国对企业债券市场的认识达到正本清源的目的，这也将为我国企业债券市场的发展打下比较扎实的基础。一是要树立企业债券市场“资本结构优化第一功能”观念。企业债券融资的观

3、念已不能适应时代的要求，对我国企业债券市场的实践产生了不利的影响，因此，要以“资本结构优化功能”代替“融资”功能，使我国企业债券市场的发展具有明确的方向。二是要树立“企业债券市场优先发展”观念。我国企业资本结构优化的外源资金来源中，首选应是发行企业债券，其次是申请银行贷款，再其次是发行股票。而我国目前的“间接融资为主、直接融资为辅”金融发展战略混淆了股票和债券两个资本结构优化功能完全不同的券种，对我国企业债券市场的发展影响很大。建议要切实树立“债权融资为主，股权融资为辅；债券市场为主，信贷市场为辅”的观念，也即“企业债券市场优先发展”的观点，以便为我国企业债券市场的发展

4、提供基本政策依据。三是树立科学的企业债券市场规模观念。一些学者主张比照国外某些国家企业债券市场与GDP的比例关系来确定我国企业债券市场的规模。如按美国的比例计算，我国企业债券市场的规模可以达到5万亿元以上；如果按德国的比例计算，则我国企业债券市场的规模小得可以忽略不计，笔者建议，应通过合理测算我国GDP发展、企业资本结构优化、投资者资产需求结构变化等指标，确定出我国企业债券市场的合理规模空间，并以此来指导我国企业债券市场管理的实践经验。四是应树立科学的企业债券市场风险观念。企业债券市场的风险产生于市场，也须在市场中得到消化，没有风险的金融市场是不存在的，关键是如何引导和

5、消化，正确对待企业债券市场的风险，就要合理树立企业债券市场的风险观点，并正确确立市场风险的承担主体，即市场的风险要由市场主体承担，而不应该是由政府主管部门承担。通过以上观念的转变，政府管理企业债券市场将会有全新的视野，有利于促进我国企业债券管理新局面的出现。　　二、切实重视我国企业债券市场发展问题11/11我国政府具有强大的经济管理职能，要切实推进我国企业债券市场的发展，各级政府重视是一个十分重要的因素。一是要制定我国企业债券市场发展的专项规划。要以专项规划为契机，带动各级有关部门深入研究企业债券市场，从理论上透彻地剖析我国企业债券市场发展的必然性、结合我国的实际，增强

6、规划的可操作性、注意科学的规划方法等。二是建立我国企业债券市场的高层议事机制和政策协调机制。建立高层次的议事机制和政策协调机制，是我国进行政策协调的一个通行做法，在企业债券市场发展中也是十分必要的措施。我国企业债券市场管理相关的投资、银行、证券、保险、财政、税务、行业等管理部门要加强协调，以提高决策效率和办事效率。在企业债券市场的监督管理框架搭建完毕并开始运行以后，高层次协调机构应该及时取消，代之以规范化的法制化管理和集中统一监督管理。三是要切实消除对我国企业债券市场的歧视性政策。建议尽快对我国现有的对企业债券市场的限制性政策和法律规定进行一次清理并及时修改完善。对我国

7、企业债券市场不合理的法律规定，要在清理出来以后，交由立法部门统一对法律法规进行修改完善，　　三、完善我国企业债券管理体制11/11一是要完善我国企业债券市场管理体制的原则构想。在积极推进我国企业债券管理体制改革中，若干基本原则的确立是一个基础性工作。要确立积极发挥企业债券市场功能的原则。发挥市场的功能要成为我国企业债券市场管理的基本立足点，即确立我国企业债券管理体制改革中的市场化取向的原则，这要成为衡量我国企业债券市场是否得到了有效发展的基本指针。要确立规范管理和规范发展的原则，减少行政审批职能和切实转变政府在企业债券管理中工作的方式和方