如何看待中国新常态下的谨慎目标.doc

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1、【如何看待中国新常态下的谨慎目标？】在周四（5日）召开的十二届全国人大三次会议上，政府工作报告给出的经济目标引人注目。国务院总理李克强在《2015年政府工作报告》宣布，今年经济社会发展的主要预期目标是：GDP增长7%左右，CPI涨幅3%左右，城镇新增就业1000万人以上，城镇登记失业率4.5%以内，进出口增长6%左右，国际收支基本平衡，居民收入增长与经济发展同步。能耗强度下降3.1%以上，主要污染物排放继续减少。整体来看，这些目标基本符合此前的市场预期，相较往年是与新常态相符的、谨慎的收缩性目标。在去年底中央经济工作会议召开后，多有传闻指经济增长目标下调至“7.5%左右”，

2、但对CPI目标，仍有3.5%与3%的分歧。从政府工作报告看，中央选择了更低的3%（左右）。但即使如此，这一偏低的CPI目标仍有可能无法完成。国家统计局公布的数据显示，今年1月CPI仅增0.8%，油价下跌是主要原因。在国际大宗商品价格下跌、全球经济面临通缩压力的当前，通胀目标的完成需要更为明确的增长前景，以及更加宽松的货币环境。对于下调经济增长目标，政府工作报告作出了进一步解释。李克强总理表示，经济增长预期7%左右，考虑了需要和可能，与经济总量扩大和结构升级的要求相适应。同时，稳增长也是为了保就业，随着服务业比重上升、小微企业增多和经济体量增大，7%左右的速度可以实现比较充分

3、的就业。他并强调，各地要从实际出发，积极进取、挖掘潜力，努力争取更好结果。在之前召开的地方两会上，全国31个省（市、自治区）中有29个不同程度下调了经济增长目标，幅度由0.5%-3%不等；余下两个中，上海干脆没有制定明确的量化指标，称主要目标为“经济平稳增长，结构继续优化，质量效益进一步提高”；西藏的目标为“12%左右”，较上年度基本持平。从中央及各地政府的举措看，经济增速换档已经成为由上至下的共识，这也是中国经济新常态最重要的特征。为实现今年经济社会发展目标，报告提出，要稳定和完善宏观经济政策。其中，积极的财政政策要加力增效。今年拟安排财政赤字1.62万亿元，比去年增加2

4、700亿元，赤字率从去年的2.1%提高到2.3%。稳健的货币政策要松紧适度。广义货币M2预期增长12%左右，在实际执行中，根据经济发展需要，也可以略高些。相比于2014年，今年的财政政策更为积极，赤字率目标从2.1%上升至了2.3%。不过，去年的赤字率目标其实并未完成，最终只达到1.8%，显示出在经济下行与反腐败双重压力下，政府的财政与投资政策出现了实质上的紧缩，这样的情况或许仍将在今年延续。广义货币M2的预期增长同样难以实现。一般而言，M2增长率约等于GDP增长率、CPI增长率与2%-3%冗余之和，倘若CPI能够实现3%的增长，12%的M2增长率依然是可期的。但问题在于，

5、今年中国经济的通缩压力较大，全年CPI可能只有1%-1.5%的水平，并拖累M2的增长。央行公布的数据显示，今年1月M2同比只增10.8%，预计未来难有反弹。在报告提出的主要预期目标中，还有两个数字值得关注。城镇新增就业1000万人以上，与2014年目标平齐。在中国经济转型升级成效初显的当前，这一目标完成起来难度并不大。2014年城镇新增就业达1322万人。能耗强度下降3.1%以上，较2014年有所放宽，去年的要求是降低3.9%以上。随着经济下行压力加大，工业生产持续低迷，这一目标不难完成。2014年能源消耗强度下降4.8%，创下近年来最大降幅。最终分析结论（FinalAna

6、lysisConclusion）：在新常态下，中国政府制定了相较往年更为谨慎的收缩性目标，基本符合此前市场预期，也与新常态的定位一致。诸多目标中，由于当前中国经济面临较大的通缩压力，CPI及M2目标可能较难完成。抗通缩将成为贯穿今年全年的宏观调控主题，货币政策有望进一步宽松。（ALX）返回目录【形势要点：“唯GDP化”不可取，“去GDP化”也要纠正】新常态下如何看待经济增长？GDP指标还重不重要？这些各级官员们经济犯嘀咕的问题。国家主席习近平去年谈到经济发展问题时曾表示，“不以GDP（国内生产总值）论英雄”。此后，中央在解读新常态时也明确指出，中国经济要主动放缓。不过，所谓

7、一个倾向掩盖另一个倾向，在实际中，从中央部委到地方，都有着从之前的过度“唯GDP化”转为过度“去GDP化”的倾向。在较早前结束的全国31个省区市的地方两会上，仅有西藏的GDP增长目标与去年基本持平，29个省市区则明确下调了今年GDP增长预期，而上海更干脆取消了GDP目标，只提出“经济平稳增长”。在部分地方，据了解，在今年2月，中央召开中央政治局会议讨论国务院拟提请第十二届全国人民代表大会第三次会议审议的“政府工作报告”稿时，中央领导对国内过度“去GDP化”的倾向提出了批评。据知情人士透露，中央领导反驳了“去GDP化