标准仓单质押融资业务解析

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1、标准仓单质押融资业务解析二零一零年三月总行公司银行部0目录对几个重要概念的理解业务开展的背景和意义典型的融资操作模式风险控制要点和措施尚待解决的问题1一、对几个重要概念的理解期货市场何以出现？它的价值又在哪里？看看如下情形：（1）粮食大丰收，农民反而深受其害—“谷贱伤农”（2）作为全球最大的铜消费国，2001年之前，伦敦铜（LME）对沪铜的引导程度指数值大部分时间都保持在接近90%以上。（一）期货市场的价值价格发现信息发布风险转移期货市场的三大价值2期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定

2、数量标的物的标准化合约。根据合约标的物的不同，期货合约分为商品期货合约和金融期货合约。在期货市场上买入或卖出一份期货合约相当于签署了一份远期交割合同。rb1008（二）期货合约国内交易所期货交易品种上交所大商所郑商所铜铝黄金螺纹钢线材燃料油天然橡胶菜籽油小麦棉花白砂糖PTA早籼稻玉米黄大豆聚乙烯豆粕豆油棕榈油聚氯乙烯一、对几个重要概念的理解3一、对几个重要概念的理解交易品种螺纹钢交易单位10吨/手报价单位元（人民币）/吨最小变动价位1元/吨每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价±5%合约交割月份1～12月

3、最后交易日合约交割月份的15日（遇法定假日顺延）交割日期最后交易日后连续五个工作日交割品级………………交割地点交易所指定交割仓库最低交易保证金合约价值的7%交易手续费不高于成交金额的万分之二（含风险准备金）最小交割单位300吨交割方式实物交割交易代码RB4建仓：也叫开仓，是指交易者新买入（多头，即做多）或新卖出（空头，即做空）一定数量的期货合约平仓：通过一笔数量相等、方向相反的期货交易来冲销原有的期货合约，以此了结期货交易，解除到期进行实物交割的义务。这种买回已卖出合约，或卖出己买入合约的行为就叫平仓。持仓：

4、建仓之后尚没有平仓的合约，叫未平仓合约或者未平仓头寸，也叫持仓。交易者建仓之后可以选择两种方式了结期货合约：要么择机平仓，要么保留至最后交易日并进行实物交割。（三）建仓、持仓、平仓一、对几个重要概念的理解5交割：交割是指期货合约到期时，按照交易所的规则和程序，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。交割分为到期交割和期转现交割两种形式。重要理解点：（1）实物交割是连接期货市场和现货市场的桥梁，没有了交割，期货市场就变成了纯投机市场！在实物交割存在的前提下，越接近交割日，期货价格越

5、接近现货，直到几乎等于；（2）从下图可以看到，铝（代码Al）每个月都有交割，鉴于（1）的结论，我们便可以很容易的确定标准仓单所载商品的市场价格（对银行授信额度及质押率的确定至关重要）；（3）与期货市场的巨大交易量相比，实物交割的比例很低。（四）交割一、对几个重要概念的理解6期货合约每日行情简表一、对几个重要概念的理解7实物交割，交割什么？如何让买卖双方对交割的实物达成一致意见？交易所的第三方履约保证功能如何实现？期货交易所承担第一性的保证交易成功责任（《期货交易管理条例》），因此为了避免实物交割中的违约行为和

6、纠纷产生，标准仓单出现了。标准仓单是指符合期货交易所统一要求的，由指定交割仓库在完成入库商品验收、确认合格后签发给货主用于提取商品的，并经交易所注册生效的标准化提货凭证。理解要点：（1）仓库标准仓单和厂库标准仓单；（2）期货交割的标的，高流动性、高变现性、高信用等级，类有价证券；（4）纸质标准仓单的电子化；（5）价格确定：某品种最近交割月份期货合约前一交易日的结算价为基准价。（五）标准仓单一、对几个重要概念的理解8标准仓单与非标准仓单的区别一、对几个重要概念的理解信用度不同：标准仓单依托于期货交易所信用，非标

7、准仓单依托仓储企业信用；流动性不同：标准仓单类似于有价证券，高度流动性；非标准仓单，市场接受度相比较为狭窄。生成程序不同用途不同（五）标准仓单仓单质押与存货质押的区别质押标的不同：动产质押与权利质押；操作模式不同物流企业的第三方责任不同9标准仓单生成的流程（指定交割仓库）一、对几个重要概念的理解10标准仓单交割—到期交割交易所卖方第一交易日：提交仓单，申报交割第三交易日-3：划款卖方会员买方会员授权第二交易日：交易所分配仓单第三交易日-1：付款第三交易日-2：交付仓单买方第四、五交易日：交增值税发票最后交易日

8、前：分配仓单第三交易日：存入货款一、对几个重要概念的理解11期货转现货(以下简称期转现)交割：方向相反的同一月份合约/协商一致/交易所批准/按协商价格交割并由交易所平仓。标准仓单交割—期转现交割一、对几个重要概念的理解12所外转让是指买卖双方通过各自会员自行协商买卖标准仓单的行为，买卖双方可以自行结算，也可以通过交易所结算。通过交易所结算的，按交割标准收取手续费。标准仓单的所外转让一、对几个重要概念