中青旅投资分析报告

《中青旅投资分析报告》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、中青旅投资分析报告一、宏观经济环境分析（一）我国经济发展的阶段性特征特征一，经济潜在增长率下降。改革开放以来我国快速的经济增长不仅源于技术进步、生产要素、以及人力资本的积累，更加得益于对外开放和市场化改革等一系列制度改革的红利。特征二，输入分配进一步恶化，短期难见逆转。国内的要素收入分配格局近年来出现了明显恶化趋势，居民可支配收入占国民总收入比重在1992年至2008年间下降了12个百分点。特征三，城镇化统计数据虚高，农民工市民化程度不足。特征四，我国目前面临的经济增长乏力现象表面上看是总需求不足，其根本原因在于政府主导的投资模式加剧了总供给

2、与总需求之间的结构性不匹配，导致结构严重失衡。（二）当前宏观经济困境当前宏观经济主要表现是国内短期增长形势恶化，但是通货膨胀压力依然存在。可以从这样几个方面来看：第一，总产出增速持续回落，先行指标不容乐观。第二，固定投资增速回落，房地产首当其冲，固定投产投资的名义增速和实际增速都出现了连续回落。第三，消费者信心下降，消费增长难有热点。第四，进出口长期压力依然显著，在世界经济不景气的状况下，我国的出口和进口都出现了回落。第五，物价增速持续回落，但通货膨胀依然存在。宏观经济是旅游业发展的基础，但是宏观经济的波动对旅游行业的影响较小。从子行业来看，

3、景区行业受到的风险最小；受到经济活动波动较大的酒店行业，其利润增速将会明显受到抑制，将会受到较大影响；旅行社行业在经济出现下滑，但是整体行业景气持续的情况下，仍能有增长，但是增速将会有所放缓。2012年世界经济增速有下滑趋势，中国经济在经济结构调整转型的背景下，经济增速预期也有下滑。旅游酒店餐饮行业在大势疲软背景下，发展也将受到负面影响。二、行业分析（一）旅游业政策环境分析中国旅游业目前正加速步入大众化消费模式，在此背景下，旅游消费的升级趋势将较为明显。能够满足大众化消费需求并具备一定高端品质的旅游产品将显著受益。　　行业成长受益政策驱动，红

4、利效应有望延续。旅游业作为可选消费类服务行业，在行业消费模式加速转型的大背景下，政策驱动行业快速发展极为明显。在目前实体经济处探底企稳之时，国家相继出台了多项支持旅游行业发展的利好政策，这些政策的逐步兑现能够进一步助推并延续旅游行业的快速增长。预计相关利好政策在明年仍将始终贯穿于旅游行业投资，政策红利效益有望延续。1、《服务业发展“十二五”规划》2012年12月1日，国务院印发《服务业发展“十二五”规划》(简称“《规划》”)，《规划》提出在“十二五”期间旅游业将初步发展成为国民经济的战略性支柱产业。　　《规划》指出，要大力发展国内旅游，积极发

5、展入境旅游，有序发展出境旅游，走内涵式发展道路，实现速度、结构、质量、效益相统一。科学利用资源，坚持旅游资源保护与开发并重，加强旅游基础设施建设。　　同时，要提高观光旅游质量，大力发展休闲度假旅游和生态、文化、红色、乡村、森林、湿地、草原、海洋等专项旅游，提升旅游业发展的科技化、信息化水平。加快建设一批国家级旅游目的地和精品旅游线路，推进全国特色名镇(村)建设，规范发展主题公园。　　《规划》提出，将加快旅游公共服务体系建设，鼓励旅游公共服务主体多元化。培育一批有竞争力的大型旅游企业集团，支持民营和中小旅游企业发展。加快中西部地区和民族地区旅游

6、业发展。实施人才兴旅工程，推进实施国民旅游休闲纲要。加快旅游立法和标准化体系建设，加强旅游诚信体系建设，规范旅游市场秩序，提高旅游服务质量。　　“十二五”时期，旅游业服务质量明显提高，市场秩序明显好转，可持续发展能力明显增强，初步发展成为国民经济的战略性支柱产业。我国的旅游市场正处在高速发展期，在经济转型升级需要大力发展旅游业的大环境下，我国居民的旅游需求正处于多元化爆发期，中国巨大的人口数量给我国旅游市场提供了巨大的发展空间。我国旅游旅游市场未来将继续保持平稳增长。“十二五”期间，中国旅游业发展将迎来“宝贵机遇”和“黄金发展期”。首先，中国

7、居民的旅游消费能力在“十二五”期间将继续进一步增长；其次，“十二五”期间各级政府都更加支持和重视旅游业的发展；第三，“十二五”期间支撑旅游业发展的交通等基础设施更加完善；第四，“十二五”期间旅游和文化的深度融合，正成为时代发展的趋势；第五，“十二五”期间传统旅行业务将借助互联网和移动通信加速转型。2、旅游政策未来发展趋势中国旅游业的发展受到从来没有的重视，旅游业作为国民经济战略性的支柱产业得到中央和地方政府的大力支持，成为“十二五”期间重点发展的产业之一。随着国民的环境意识、生态意识的提高，可持续旅游发展的原则越来越被认知，各种形式的负责任的

8、旅游越来越受欢迎，企业社会责任感越来越被重视。这必将促进旅游相关法律法规体系的完善，进一步保障旅游业的健康发展，促进旅游市场与旅游产业更加成熟，旅游发展过程中不同利