光明乳业财务比率分析

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1、光明乳业财务比率分析保险3班js941335财务比率分析从偿债能力，盈利能力，营运能力，发展能力四个方面分析，并且联系资产负债表，利润表，现金流量表等相关报表得出财务比率分析的结论。一．偿债能力分析时间2006年2007年2008年2009年2010年流动比率1.311.421.101.231.21速动比率0.951.050.760.930.90现金比率46.03--38.8752.91--权益乘数1.691.691.941.882.22资产负债率40.8240.7348.5046.6955.03公司的偿债能力可以从短期和长期两个方面来分析。（一）趋势分析1.短期偿债能

2、力分析短期偿债能力主要由流动比率、速动比率、现金比率等财务指标来体现。公司从2006到2010年流动比率在1.2—1.4的范围内，低于经验值2，但可与行业平均值持平。速动比率基本在0.9至1.05之间，与经验值1比较接近，只有08年这个特殊的年份里，该指标最低为0.76，于此同时公司的现金比率在0.4左右，现金较充足。综合考虑可知公司的短期偿债能力没有问题，可以得到保障。2长期偿债能力分析长期偿债能力方面，公司的权益乘数在1~2之间，且资产负债率在0.41~0.55之间，表明公司的财务策略较稳健，公司的财务风险较小，当然这也与整个行业的不太平相关。总体上来说，权益乘数和

3、资产负债率均呈上升趋势，与公司这两年的发展速度及发展战略相适应。综上分析可以看出公司的偿债能力没有问题，长短期债务均可的到有效的保证。（二）同业分析偿债能力流动比率速动比率应收账款周转率蒙牛1.120.6916.42伊利0.290.5783.49光明1.230.989.5行业平均水平0.880.7536.47从偿债能力角度来说，光明乳业的流动比率与速动比率比其他两家企业都要高，说明该企业偿债能力较好，而其应收账款周转率反而大大低于其余两家，可能是由于目前光明的收入相对较小而导致的。二．盈利能力分析光明乳业盈利能力指标时间2006年2007年2008年2009年2010年

4、每股收益（元）0.150.200.270.120.19每股净资产（元）2.092.291.902.022.22毛利率（%）31.5831.7432.6437.5534.50总资产净利率（%）4.054.936.533.154.51资产报酬率（%）37.3656.4927.5139.2832.63净资产收益率（%）7.009.0014.405.818.34光明乳业盈利能力趋势图（一）趋势分析从公司2006至2010年报表中可以看出公司的经营毛利率在30%以上，呈逐年上升趋势。由于最近几年中国乳业乃至整个食品行业都风波不断的特殊的行业时期决定了，整个行业毛利率都不太高。公司

5、的每股收益、每股净资产除2008年外均保持保持稳定而缓慢上升的趋势，其他指标如资产净利率、资产报酬率、净资产收益率等在08年之后也都开始稳定的上升，说明企业的获利渠道稳定，获利的质量较高。我们都知道2008年的“三聚氰胺”事件对中国乳品行业来说几乎是灭顶之灾，他对中国乳品业乃至整个食品行业的影响估计需要5到10年的时间才能真正走出来。在这个特殊的时期能够从09年开始各项指标稳定的上升也是相当不易的。因此从长期来说，光明乳业的投资价值目前是低估的，它是值得投资的。(二)同业分析盈利能力净利润率每股收益净资产收益率（%）蒙牛5.190.085.78伊利2.390.6913.

6、8光明2.010.1275.91行业平均3.200.308.50从盈利能力角度来说，目前光明还有所不足。从表中三个指标中不难看出蒙牛股份在这三家企业中做的最好。但光明乳业在近年来通过常温奶、奶粉、巴氏奶三个方面着手来提高盈利能力，同时实施股权激励方案，相信通过这一系列措施光明在不久的将来将会迎头赶上。二．营运能力分析经营效率分析表时间2006年2007年2008年2009年2010年应收账款周转率（次）3.9615.0313.3114.5812.90存货周转率（次）10.7710.763.568.8112.90流动资产周转率(次)14.884.138.523.843.6

7、4经营效率变化趋势图（一）趋势分析企业的经营效率主要由应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率等指标来体现。一般来说应收账款周转率越高越好,表明公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，经营效率高。公司的应收账款周转率近几年基本保持稳定在14左右，远高于行业的平均水平，表明公司的经营效率较高，这与公司一贯稳健的财务策略也是有关的。总体上应收账款周转率略有下降的趋势，与销售额的增长有一定关系，销售额快速的增长会使应收账款数额增大，从而收账款周转率下降。从存货周转率来看，总体上呈上升趋势，表明公司的存货管理在加强，同时流动资产的周转率在下降