人民币升值对我国经济的影响

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5、的影响也从理论描述变为具体现ssbbWw实，各经济主体和经济部门都感到了人民币升值带来的影响。这里选取三个重要www.8ttt8.com方面www.sSbbww.com加以简论。　　　　一、人民币升值对货币政策和银行业的影响及应对策略　　　　目前我国央行货币政策面临的严峻挑战就是www.8ttt8.com流动性过剩。商业银行的结售汇业务获得ssbbww大量的人民币头寸，加上储蓄的强劲增长，流动性明显过剩。我国外汇储备增长额中，很大一部分与人民币升值预期有关。为给汇率改革提供一个相对www.8ttt8.com宽松的环境，避免国际热钱大规模涌入，央行通过压低市场利率，以提高国际投机资本的

6、成本。但低利率和流动性泛滥又会导致www.dddtT.com一系列问题。　　对商业银行而言，由于www.dddtt.com部分行业产能过剩，加上资本充足率等约束较强，过剩的资金大量涌入债券市场和货币市场。这样所形成的市场利率既不能反映资金供求的实际8ttt8状况，更不能发挥其重要www.8ttt8.com经济杠杆的调节功能。我国商业银行的资产结构单一，利润的主要来源仍是存贷利差，贷款冲动在此情况8ttt8.com下始终是存在的，有可能www.ssBBww.cOm引致信贷失控和投资反弹。　　为了dddtt.com回笼过多的流动性，央行主要通过发行票据、正回购等手段，这样就使得公开市场操

7、作成为对冲外汇占款的被动工具，货币政策的独立性、主动性因而受到了很大的质疑和挑战。当然，相反，人民币大幅升值会使中国的国际收支失衡变得更加严重，导致www.dddtT.com货币政策操作更加被动。人民币升值的预期加大ssbbww，会对资本流动至少产生两个方面www.sSbbww.com的后果：一是吸引更多的国际套汇与套利资本流入中国；二是国内居民持有外币的意愿下降，纷纷将外币存款换成人民币存款。居民外币储蓄存款余额在2003年6月份达到908亿美元的最高值