申购新规降低打新产品收益率

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------申购新规降低打新产品收益率 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　投资者报(研究员刘宗源)申购新股，俗称“打新股”，是机构投资者赚取超额收益的一条安全通道。由于A股市场素有“新股不败”神话，驱使着大部分机构都愿意动用手中的资金优势打新股。　　不过，这场赚钱盛宴，在新股发行制度改革后，将

2、越来越难以享受。　　《投资者报》研究发现，新股发行制度改革征求意见稿中有关申购方向的新规，将直接影响机构投资者的投资收益，尤其会影响券商、基金、银行管理的具有打新股概念的投资理财产品，而且，这种影响是负面的。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料-

3、---------------------------------------------　　打新债基受影响最大　　在此次新股发行制度改革之前，机构投资者既可参加网下新股申购，也可参加网上申购，这比中小投资者只能参加网上申购，显然具有双渠道优势。此外，由于机构投资者资金量具有绝对优势，使得中小投资者中签概率明显小于机构投资者。　　此次改革明确规定在网下和网上申购只能选其一，这将从制度上使得机构和中小投资者在申购渠道上公平化。　　另一个重要改革是对申购资金量做了明确限制。发行人及主承销商应根据发行规模和市场情况，合理设定每笔申购的最低申购量；对网上单个申购账户

4、将设定上限，原则上不超过本次网上发行股数的千分之一。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　由于国内很多理财产品的设计思路是利用资金大的优势打新股，因此，

5、申购资金受限后，这类产品的收益会大受影响。　　《投资者报》研究发现，在公募基金中，改革的实施对偏股票型基金影响较小，影响最大的是债券型基金，尤其是能打新股的债基。　　在市场繁荣时，偏股票型基金的主要利润来源是股票投资的增值，而不是打新股。一些偏股票型基金甚至不愿打新股，因为打新股的资金需要冻结4个交易日，而在这4天里，二级市场的收益率或许会远高于打新股的收益率。　　不过，在市场低迷期，如2008年股指单边下挫时，众多偏股型基金纷纷用手中的大把现金参与到打新股阵营中，冀望通过打新股的收益率对冲二级市场的高风险。-------------------------

6、----------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　与偏股型基金比较而言，打新股收益对债基的影响显得重要许多。　　历年的数据研究显示，2006年，网上申购新股的平均年化收益率为6.35％，网下申购的平均年化收益率是1

7、1.37％；2007年，一些打新股的资金也取得了非常可观的收益，当年年化收益率最高出现在9月份，高达28％，最低为5月份，平均年化收益率3％。　　这样的年化收益率为债券基金提供了超额收益的空间。由于债基在债券市场的收益相对稳定，因此，打新股收益往往成为这类基金获得超额收益的关键所在。　　然而按照证监会的新规，申购资金不得超过网上发行量的千分之一，显然，这将限制基金打新股的申请资金量，进而将降低公募基金的中签率和收益率。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------

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