私募冷对2009年券商策略报告

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------私募冷对2009年券商策略报告 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　□本报记者贺辉红　　时至今日，绝大多数的研究机构都已经出台09年的年度策略报告。不过，私募群体对此并不感冒。一位从公募基金出来的私募经理说：“多年以来，研究报告的正确率都相当低，可以说，目前已经说出来的都

2、不正确。”　　报告说了些什么-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　从已经公布的策略报告来看，对于2009年宏观经济，增速下降已成市场共识，争

3、议的关键在于下降的幅度和恢复的时间。国泰君安认为，2009年上半年中国面临较大的通缩压力，但随着央行大幅放松货币政策，在投资者信心恢复之后，货币供应量增速会随着货币乘数的上升而走高，从而走出通缩周期，逐步进入温和通胀周期，转变的时点乐观的估计是2009年下半年。但中金公司认为，2009年中国出口增速将继续回落，而国内房地产行业的调整将拖累投资增长。基于对2008-2010年宏观经济走势的判断，预计2008年和2009年整体上市公司净利润增长分别为5.8％和-15.2％，相对于市场普遍预期仍有较大差距。-----------------------

4、------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　对于大盘的走势，各家券商的看法也不尽相同，波动范围大体在1300点至3200点。在整个券商展望报告中，齐鲁证券的预测涵盖了最低点和最高点，认为200

5、9年上市公司业绩增长在-12％至0区间，对应合理市盈率在10-24倍，市场波动最大下限在1200-1300点，而波动最大上限在3100-3200点。另外，对低点看得保守的券商包括，中信证券（600030行情,爱股,主力动向）1200点、中原证券1300点、国金证券（600109行情,爱股,主力动向）1400点，而长城、招商、江南、民生、宏源、世纪等证券公司则认为大盘低点在1500点。国泰君安则认为，2009年上证指数合理波动区间为1800点-2800点，市场上涨的主要动力来自估值水平提升。申银万国认为，周期性风险的集中性冲击正在过去，2009年合

6、理波动区域为1600至2600点。银河证券更是认为，上证指数的合理估值中枢为2548点，波动区域为2500点到3000点。如果流动性释放、平准基金等稳定市场的政策出台，A股估值中枢将被提升至2900点以上。　　缘何不看好研究结论？-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~------------------------------------------------

7、-------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　当记者提出这个问题时，上海麒麟资产管理总裁钟麟说：“昨天还在跟几位朋友讨论这个问题呢。你看到过看对市场的券商吗？如果他们看对市场了，别人怎么会亏钱呢？这个市场成功的始终只有少数人。2005年起来的行情，券商没有预测到，2008年的大幅下跌他们也没预测到，2009年的行情，他们照样难以准确判断。”　　上海知名私募人士陈晓阳表示，券商研究报告参考意义不大，任何对远期市场或经济做出预测，无论是权威机构还是著名投资大师，就等同于

8、瞎子摸象，不会对未来事件做出持续准确的预测。比方说，各大券商策略报告普遍预测08年上证指数的运行空间大致在3800点至7000点，甚至有