财务管理期末复习题

《财务管理期末复习题》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、资料：福田公司是一家上市公司，该公司拟决定在2004年底前投资建设一个新项目。公司为此需要筹措资金5亿元，其中5000万元可以通过公司自有资金解决，剩余的4.5亿元需要从外部筹措。2004年4月1日公司召开会议研究筹资方案，并要求财务部提出具体计划，以提交董事会会议讨论。•公司在2004年4月1日的有关财务数据如下：（1）资产总额为30亿元，资产负债率为40%。（2）公司有长期借款5.5亿元，年利率为6%，每年年末支付一次利息。其中8000万元将在2年内到期，其他借款的期限尚余5年。借款合同规定公司资产负债率不得超过55%。（3）公司发行在外普通股5亿股。•公司2003年完成净利润3亿元。20

2、04年预计全年可完成净利润4亿元。公司适用的所得税率为33%。假定公司一直采用固定股利分配政策，年股利为每股0.7元。随后，公司投资部和财务部分别设计了两套筹资方案，具体如下：方案一：以增发股票的方式筹资4.5亿元。公司目前的每股市价为15元。拟增发股票每股定价为10.4元，扣除发行费用后，预计净价为10元。为此，公司需要增发4500万股股票以筹集4.5亿元资金。为了给公司股东以稳定的回报，维护其良好的市场形象，公司仍将维持每股0.7元的固定股利分配政策。方案二：以发行公司债券的方式筹资4.5亿元。设定债券年利率为4.8%，期限为8年，每年付息一次，到期一次还本，发行总额为4.61亿元（平价）

3、，其中预计发行费用为1100万元。要求：分析上述两种筹资方案的优缺点，并从中选取出较佳的筹资方案。•方案一；采用增发股票筹资方式的优缺点•A、优点：（1）公司不必偿还本金和固定的利息。（2）可以降低公司资产负债率，降低财务风险。•以2004年4月1日的财务数据为基础•资产负债率将由现在的40%降低至34.78%•（30×40%）÷（30+4.5）=34.78%•B、缺点：（1）公司现金股利支付压力增大。•增发股票会使公司普通股增加4500万股，由于公司股利分配采用固定股利政策（每股支付0.70元）。所以，公司以后每年需要为此支出现金流量3150万元（4500×0.70），•比在发行公司债券方式

4、下每年支付的利息多支付现金•937.2万元（3150-2212.8），现金支付压力较大。（2）采用增发股票方式，资金成本高，公司无法享有发行公司债券所带来的利息费用的抵税利益。•资金成本高=0.7/10=7%（3）容易分散公司控制权。•方法二：采用发行公司债券的方式筹资的优缺点A、优点：（1）可以相对减轻公司现金支付压力。•由于公司当务之急是解决当前的资金紧张问题，而在近期，发行公司债券相对于增发股票可以少支出现金，其每年支付利息的现金支出仅为2212.8万元，每年比增发股票方式少支出937.2万元，从而可以减轻公司的支付压力。（2）发行公司债券利息带来抵税利益，资金成本低。•4.61*4.8

5、%（1-33%）/（4.61-0.11）=3.29%（3）保证普通股股东的控制权。（4）可以发挥财务杠杆作用。•B、缺点：•发行公司债券会使公司资产负债率上升，导致公司财务风险增加。•以2004年4月1日的财务数据为基础：•资产负债率由现在的40%上升到48.14%•48.14%=（30×40%+4.61）÷（30+4.5）•但是48.14%的资产负债水平符合公司长期借款合同的要求。下列关于资产负债率指标说法正确的是(D)。　　A、从股东角度看，负债比率越高越好　　B、从股东角度看，负债比率越低越好　　C、从债权人角度看，负债比率越大越好　　D、从债权人角度看，负债比率越小越好n某公司年末财务

6、报表数据为：流动负债50万元，流动比率2.5，速动比率1.3，销售成本80万元，年初存货32万元，计算本年度存货周转率。n存货周转率=销售成本／平均存货n流动资产=流动负债＊流动比率=50＊2.5=125n速动比率=（流动资产－存货）／流动负债n1.3=（125－存货）／50n存货=60万元n存货周转率=80／(32+60)÷2=1.741.下列各项中，属于企业资金营运活动的有（　）。A.采购原材料B.销售商品　C.购买国库券 D.支付利息答案；AB2.下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动有（　）。A.偿还借款B.购买国库券　C.支付利息D.支付工资　　【答案】AC3.国库券是一种几乎没有风

7、险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值。（　）答案：×4.下列各项中，属于普通年金形式的项目有（　）。A.零存整取储蓄存款的整取额B.定期定额支付的养老金C.每月奖金D.偿债基金[答案]BD5.一项500万元的借款，借款期5年，年利率为8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（　）。A.0%B.0.24%C.0.36%D.0.16%答案：D解析：i=（1+r/m）m-1=（1+8%/2）