通信设备行业：中国卫星导航行业深度报告－－借力北斗和“十二五”，导航行业步入高增长

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1、通信设备行业：中国卫星导航行业深度报告－－借力北斗和“十二五”，导航行业步入高增长行业研究报告中国卫星导航行业深度报告借力北斗和“十二五”，导航行业步入高增长优于大势首次评级信息设备/通信设备发布时间：2011年6月9日投资要点：z中国卫星导航行业进入高速发展期。北斗二代已形成3GEO+3IGSO基本系统，2012年底前还将发射8颗卫星建成区域系统。同时各级政府也在积极推进卫星导航/北斗系统产业化，迄今为止包括交通运输部和农业部在内的8个部委和6个地方政府出台了强制或鼓励发展卫星导航/北斗系统的“十二五”规划细则。z专业市场首先受益于北斗系统建设

2、和“十二五”规划。北斗基本/区域系统受覆盖率和定位精度限制仍不能和GPS在大众市场全面竞争。系统建成初期北斗应用集中于国防和短报文通信等领域，同时向专业市场提供GPS兼容/备份方案。“十二五”规划要求深化卫星导航在国民经济各行业的应用，鼓励在专业市场使用北斗兼容系统。zASIC/SoC基带芯片短期内并不是制约专业市场的根本因素。北斗系统ICD尚未公开，卫星发射还具有不确定性；同时北斗现阶段将主要面向专业市场，容量较小且价格敏感度不高，导致短期北斗基带芯片并不适合ASIC方案。但是北斗进入大众市场必须采用ASIC芯片，长期而言具有ASIC/SoC研

3、发能力的公司才能赢得更大市场。z国产接收机将进一步实现进口替代，GIS采集器增长最快。PVT模块是影响接收机精度的关键，国内产品与进口产品性能差距较小。高精度GIS采集器可以以低价优势占领部分低端测绘市场，也能满足高端大众市场需求，并衍生出更多基于精确位置信息的新应用。随着价格下降，GIS采集器有望在大众市场获取更大市场份额。z设备是基础，行业应用和整体解决方案是增长点。目前国内公司仍以设备销售为主，但是都开始在多技术融合和软件及平台建设方面进行布局。考虑到政策壁垒和行业熟悉程度等因素，部分国内厂商在提供行业解决方案占据本地化优势，未来成长性较好

4、。z行业策略：整个产业链都将受益于北斗系统和“十二五”规划。短期重点关注在专业市场具有核心竞争力的接收机生产商和行业解决方案提供商。长期看好具有北斗关键元器件自主研发能力、掌握定位核心算法、具有多技术融合能力、能提供整体行业解决方案的企业。参考全球行业龙头的发展历程，我们尚处于行业发展初期，企业规模普遍较小，行业集中度不高。在未来几年我们还应密切关注并购对市场结构的影响。走势图-24%-13%-2%10%21%32%44%10-6-810-9-510-12-311-3-211-5-30沪深300指数电子指数子行业评级芯片及板卡优于大势接收机优于大

5、势行业解决方案优于大势重要公司评级中海达推荐北斗星通推荐分析师:周思立执业证书编号：S0550511010003联系人:梅剑锋,翟明华TEL:(8621)63367000-241FAX:(8621)63373209Email:meijf@nesc.cn地址:上海市延安东路45号20楼邮编:200002行业研究报告2郑重声明:本报告中的信息均来源于公开数据，东北证券股份有限公司（以下简称我公司）对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或

6、间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归我公司所有。目录第一章卫星导航产业链和相应技术.................................................3一、卫星定位背后的故事........................................................3二、此芯片非彼芯片，基带的多种实现方式.........................................

7、6三、定位难在哪里，从PND到GIS再到测绘仪.......................................8四、国货当自强，国产芯片/接收机的优劣势.......................................10五、方案与运营，不只是硬件设备厂商............................................11第二章卫星导航专业市场介绍....................................................13一、交通运输................

8、.................................................13二、海洋渔业...........