韩志国：救市有四大局限性 必须再走一步

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------韩志国：救市有四大局限性必须再走一步 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】韩志国　　著名经济学家韩志国　　政府这次救市，有其必然性，同时不应该忽视也有局限性，对股市以后行情的影响也非常巨大。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------

2、------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　首先，在中国股市暴跌4300点以后政府出重拳开始救市，是一种必要之举。这次的救市与“4?4”的不同之处是，政策的出台是“组合拳”，是部门间的协同与配合；部门之间的联手表明国家最高决策层对中国股市乃至中国金融问题的严重性及其后果已经开始认识，这就使得救市有了“尚方宝剑”，管理层

3、可能会在此基础上进一步放开手脚，进而出台更进一步的救市措施。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　其次，政府救市使市场面临三个有利环境但也存在三个不利条件。三个有利环境是：1.股市已经

4、跌至1800点，估值水平已经比较低，整个市场人心思涨，在这个点位救市有利于形成市场合力，促使股指反弹；2.前一时期央行减息和降低存款准备金率，意味着从紧的货币政策开始改变，市场当时没有作出正面反应而是出现暴跌，这次的救市措施与宏观货币政策的调整有望形成合力，促使股指反弹；3.大股东特别是央企的大股东在国资委的支持下开始增持，不仅会给市场带来增量资金，而且还会在一定意义上有大非锁仓的功能。这三重合力组合在一起，就会给市场带来有较强力度的反弹，并且会使反弹持续一段时间。三个不利因素是：1.全世界的股市都面临金融危机的威胁；2.中国经济的高速增长周期已经结束，经济的滑坡趋势越来越明显，与此相对应

5、的是上市公司业绩增长的减速，这使得市场估值水平的下降成为必然；3.大小非是中国股市这一轮暴跌的主因，救市措施回避了大小非问题，甚至可以表明已不会再解决大小非问题，这使得中国股市最重大与最核心的隐患无法消除，因此现有的救市措施只能治标不能治本。再加上大股东增持不具有可持续性，因此这轮股市只能是反弹而不可能是反转，更不可能出现V型反转。　　由此，现有救市政策的局限性应该引起关注，主要是：-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读------------------------------

6、-----~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　1.中国股市政策市的特征将进一步强化。由于央企的资金都是国有资产，这些资金的背后站着的都是同一个所有者，这就使得大股东的增持行为更多地是反映政府的意志而不是市场的趋势，政策市的特征将随着增持行为的变化而体现政府对股市走势的态度和干预程度，长此以往，增持行为就会成为一个风向标，使整个市场随风而动。　　在我看来，既然增持的资金都是国有资金，那就不如由政府出面

7、，建立中国股市的平准基金，进行公开和透明的操作，以防止市场陷入“猜谜游戏”，也防止增持行为所导致的“寻租”行为。　　2.市场预期将进一步模糊。政府行为从宏观领域进入到微观领域，就使得市场行为发生重大变异，政治预期与政策预期就会逐渐取代市场预期而成为主导预期，在整个市场的政策期待取代制度期待而成为主要期待的情况下，市场的投资判断和投资选择就很难正常和有效，市场就会逐渐呈现出扭曲的走势和-------------------