紧盯etf：弱市明星生存法则

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------紧盯ETF：弱市明星生存法则【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】本报记者张伟霖一轮的调整下来，二级市场上无论是蓝筹还是垃圾股都泥沙俱下，价值派和技术派比的只能是谁“垮”得更慢一点。依然存活的各种风格的私募，不是被深度套牢面临客户巨大压力，就是早早出局、

2、清盘享受人生。此时，一只以ETF套利为主要投资手法的私募基金正悠然自得。林风(化名)作为从事ETF基金套利的操盘手，为了每笔数千元的收益而紧张的关注着每天弱市中显现的各个波段。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~9~-------------------------------------------------------精选财经经济类资

3、料----------------------------------------------在2008年至今的大幅度调整中，大盘超跌、ETF基金二级市场价格的相对于其净值的波动，林风却在利用“对冲机制”收取微小但是绝对的收益。与此同时，公司分配的资源也正日渐向他所在的ETF部门倾斜，并将其作为一个品牌以支撑整个公司的发展。直接表现在，公司又一只以ETF套利为卖点的信托产品将有望获得监管层的审批而得以发行。可遇不可求的套利林风所在的私募基金公司是从股改中期起家，而2005年开始的股权分置改革为私募基金直接提供了完整的套利机

4、会。利用在股改过程中绵绵不断的送股、“差价补偿”和风风火火的“填权”行情，林风所在的公司获利颇丰。而在股改基本完成的2007年，公司在惯常的二级市场以外，开始介入了ETF基金套利领域。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~9~-------------------------------------------------------精选财经

5、经济类资料----------------------------------------------这个领域的套利原理是：投资者一方面可以在一级市场上用一篮子股票组合申购ETF或把ETF赎回成一篮子股票组合，同时又可以在二级市场上以市场价格买卖ETF。由于ETF对应的一篮子股票组合价格和ETF市场价格并不时刻一致，当其中的差价超过交易费用时，投资者就可通过交易实现“对冲”套利。但在2007年的牛市狂潮中，对于某些每天动辄调动上亿资金入市博取巨额差价的私募“大腕”来说，ETF套利的利润空间根本不值一提。事实上，林风的部门常

6、常是一天操作下来最多也就只有数万的利润。虽然在去年的全盘战役中处于下风，但在一次“狙击”战斗中却让林风颇为风光。那是在2007年5月30日，市场猝然大跌，二级市场的公募、私募均遭血洗。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~9~-------------------------------------------------------精选财经

7、经济类资料----------------------------------------------也就是在当天，ETF套利的“对冲机制”开始闪光。林风频繁出手，其全日结算下来的收益接近了1%的高水平。每当回想到这一刻，林风却会觉得自己的表现过于谨慎。不过在当时的市场是“做多”的时候不怕没人接，但“做空”实在心里没有底。这种因印花税调整等事件性因素引发的暴涨暴跌，在2007年对于林风这种套利者而言是可遇不可求。弱市中繁荣事实上，ETF基金不多的套利空间存在于经过套利软件的精确计算得出的日常的价差，只有套利收益高出交易成本

8、，才可以进行一次操作。而这样的操作每天都可能会进行，交易频繁的时候，资金可以每天周转一遍。每次交易只有千分之几的微利，在平均情况下，一个月积攒到2%左右，完全是一个积少成多的过程。直到4月24日，还是因印花税的调整，上证综指报复性的反弹了9.29%。---------------------------