黄常忠：经济好转了，缘何市场却犹豫了

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5、------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------黄常忠　　　　上半年即将过去，伴随经济的好转和流动性的驱动，股市半年也累积了50%以上的涨幅。应该说，与上半年相比，下半年的市场环境还是有比较大的变化：经济复苏愈

6、加明显了，估值压力却加大了；流动性释放高峰即将过去，而IPO、国有股划转却即将到来。下半年各种影响市场的力量将回归均衡，股指单边上涨的态势将发生改变。　　　　经济形势确实好于市场预期　　总量上，5月投资增速在高位加速，单月近40%的增速远超市场预期；消费稳中有升，社会消费品零售增速在一季度筑底后，已经连续2月同比、环比同时增长；出口低位企稳，尽管5月的出口同比下降26%，降幅继续扩大，但主要原因是去年基数的影响，环比已连续3月正增长。这样，二季度的GDP增速比一季度会有较大幅度的增长，超过市场普遍预期的7%可能性很大。结构上，尽管问题还很多，但

7、有些矛盾也在逐步改善。5月工业增加值增速明显快于市场预期，“宏观热、微观冷”的状况有一定改善。5月工业增加值同比增长8.9%，比上月加快1.6个百分点，也远高于1-5月份6.3%的增速。工业增加值是与上市公司业绩最相关的宏观指标，二季度上市公司的盈利能力将有较大改善。　　经济是明显好转了，但市场在3000点面前却犹豫了。市场走势包含的信息可能比较复杂，比如市场本身有关口蓄势的要求，但背后还是一些市场因素与预期发生了微妙的变化。　　经济与股市常会出现局部背离　　首先，是股市的预期特点。如果说采购订单指数、信心指数、用电量、货币信贷是经济的先行指标

8、，那股市比这些指标还要先行一步。从基本面的角度，股市前期的连续上涨已经反映了现在经济好转的预期。现在的股市或是对今后预期的反映，或是对以前行情的纠偏，