金岩石：1600-2400点之间是聚宝盆

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------金岩石：1600-2400点之间是聚宝盆 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　嘉宾：国金证券首席经济学家金岩石　　主持人：中国证券报记者李良　　摄影：孙姬-----------------------------------------------最新财经经济资料-------------

2、---感谢阅读-----------------------------------~10~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　今年初中国股市强劲的春季反弹行情，一个重要推手就是骤然增加的流动性。在那么，这波由流动性主导的反弹行情究竟能走多久？中国的经济何时能见曙光？日前本报特邀请国金证券首席经济学家金岩石博士做客《财经对话》，金岩石认为：推动中国股市反弹的流动性不同于欧美，股市

3、震荡是在演绎一场“野狼”和“死猪”的博弈，1600点—2400点之间是一个聚宝盆，盛满了希望。　　流动性催生反弹　　主持人：就在去年年底的时候，大家还对股市非常悲观，因此，当今年这波反弹行情强劲来临时，许多投资者一时还难以接受。对于反弹的原因，业内有很多的解释，您认为产生的根本原因是什么？　　金岩石：根本原因就是流动性的推动。什么叫流动性的推动？中国的流动性和欧美的流动性是不一样的，中国是停留在银行金融的模式。所以当银行体系一开始释放流动性，实体经济又没有特别明显的投资机会时，这个钱就在银行体系拐个弯进入了股市。--------------------------

4、---------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~10~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　这种流动性驱动的市场，有两种结果：一种结果就是后面有基本面数据支持，然后再有情绪面的支持，这就会驱动一个大牛市，例如前几年的这波牛市；另一种结果就是，大家都不明白原因，但

5、是大家都不想错过机会，在基本面还未明朗的情况下，大家会产生一种猜测，从而推动了市场的上涨。一旦基本面的数据公布，而猜测没有得到实质性的支撑，于是情绪面传递到流动性，导致市场下跌。这种情况曾在2004年初出现过。不过这次不会像2004年那样，1664点的底部可能不再容易跌破。　　主持人：根据您的分析，这次流动性过剩究竟给股市带来了多少增量资金呢？-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~1

6、0~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　金岩石：银行贷款不可能全部直接进入股市，但至少在票据融资方面，大概应该有30％—50％进入到股市，据此计算，至少有两三千亿银行资金流入了股市。与此同时，上证指数还处于1600点—1700点的时候，公募基金的仓位就逐渐开始从65％提高到75％以上，按照共同基金两万亿的市值计算，这提高的10—15个百分点也大约为两三千亿。另外，大家要注意到，股

7、市上扬的同时，债券市场在下跌，很明显基金采取了抛债取股的投资策略，而债券市场抛出1000亿后，基金的现金持仓量并没有上升，很明显这1000亿就进入了股市。这些资金加起来，大约为六千多亿，而按照机构资金与散户资金约摸2：1的比例计算，私募、散户的资金大约为三四千亿。因此，按照我的估算，2008年10月底开始，截至今年2月底，陆陆续续通过各种渠道先后进入市场的增量资金大约为一万亿。对于A股市场不过五万亿的流通市值而言，这是一个非常大的增量。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------

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