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时间:2018-08-05
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5、-----~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料---------------------------------------------- 管涛认为,从国家和企业角度来看,此次资本管制完全有必要。此次管控效果虽然很好,但主要依赖传统的行政手段,而不是使用更有效的价格手段。相关部门在考虑政策目标的同时应兼顾市场的需要,要尽量地减少市场扭曲。 资本管控采取价格手段比行政手段相对更可行 新京报:您如何评价我国对五大类海外投资管制效果? 管涛:资本管制是完全有必要的。从国家这个角度来
6、看,国际收支口径的数据来看,2014年到2015年二季度前,每个季度的对外直接投资净流出300来亿美元,2015年三季度到2016年三季度翻了将近一番,飙升到600亿美元。这种趋势性的大规模高速的流出,已经不是简单地走出去,而是给国家的安全带来很大影响。目前看,管制的正面效应大于负面效应,如果任由形势发展下去,后果难以想象。 从企业本身的角度来看,新兴国家的企业在走出去的过程中很容易“交学费”。有报告显示,过去十年,中资跨境并购收益最差的当属2000年代后期的能源类收购项目,其中84%的交易的平均亏损为期初投资的10%。此外,从国际上的经验看,要特别汲取上世纪80年代日本的教
7、训,难道我们要重走日本企业失败的老路?一旦市场恢复冷静,再过一两年问题肯定会暴露出来。 被点名的五大类行业中,一些企业在国外买俱乐部、球星,一些并购靠企业借债在海外进行大规模的溢价并购,存在金融风险。 新京报:如何评价这种短期的行政手段,如何才能从根本上防范资本项外流? 管涛:这次的资本管控效果虽很好,但主要依赖传统的行政手段,而不是使用更有效的价格手段。相关部门在考虑政策目标的同时应兼顾市场的需要,要尽量地减少市场扭曲。 不可交易是最大的风险,行政手段容易一刀切,通过价格手段影响交
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