对热钱引发两重天的逆思考

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1、对热钱引发两重天的逆思考　　摘要：我们越恐惧的东西，当我们战胜它的时候，我们自身会有很大的超越，所以我们应该正视热钱的存在，用两分法的观点看待热钱，看到不利点所引发的有利因素，利用和把握它，以便我们在金融改革中多一份能力和信心，为实现整个中国梦奠定基础！　　关键词：热钱；汇率；通货膨胀　　中图分类号：F82文献标识码：A文章编号：1001-828X（2013）08-0-01　　实例一：美元人民币汇率从2012年7月27号的1：6.3807到2013年7月5号的1：6.1324，仅仅不到一年的时间，人民币的升值幅度就高达3.89%，并且截至今年4月底，我

2、国的外汇的外汇储备余额已经高达17566.4亿元，其中4月份单月的增长就高达744.6亿元，这也创下了单月外汇增长历史新高，4月份的数据来看，贸易顺差达到166.8亿美元，投资流入76亿元，这样简单的不可解释的外汇流入高达501.8亿元。　　实例二：数据显示，自5月22日美联储主席伯南克暗示美联储可能会削减债券规模以后，金价不断走低，引发了热钱大量回归美国本土，热钱的回流给新兴市场带来了恐慌，恒生指数在6月11日当天报收21354.66，比上个交易日收跌260.43点，跌幅为1.21%，上证指数在6月24号百股跌停，并且跌破了心理防线2000点。　　我

3、们明显看到了热钱迅猛流入的恶果，首先推高人民币汇率，使得人民币不断升值，造成我国出口优势在不断降低，出口贸易这架马车的拉动效用变得越来越弱，其次热钱流入带来的通货膨胀的压力不断加大，为此央行动用了多种微调手段，实施多次公开市场操作，收回因兑换外币释放的流动性。最后就是热钱的“热效应”，引发的房地产和金融泡沫，让实体经济很难平稳有效的发展，总之，热钱流入像块热豆腐，让我们吃得很“烧心”。　　一、热钱的概念、特点及流动原因　　热钱，又称游资，或叫投机性短期资金，热钱的目的在于用尽量少的时间以钱生钱，是只为追求高回报而在市场上迅速流动的短期投机性资金。　　热

4、钱的特点：高收益性与风险性高；信息化与敏感性；投资的流动性与短期性；投资的高度虚拟性和投机性。　　热钱的产生与扩大，是多种因素促成的。首先，二十世纪七八十年代，一些国家开始放松金融管制，取消对资本流入、流出国境的限制，使热钱的形成成为可能。其次，新技术革命加速了金融信息在全世界的传播，极大地降低了资金在国际间的调拨成本，提高了资本流动速度。再次，以远期外汇、货币互换和利率互换、远期利率协议、浮动利率债券等为代表的金融创新，为热钱提供了新的投资品种和渠道。这些因素加速了金融市场全球化进程，使全球国际资本流动总量大幅增加，热钱的规模和影响也随之越来越大。　

5、　为什么热钱会进进出出？热钱流动的驱动力就是套利，只要哪里有利它们就往哪里钻，我们都知道我国的利率水平相对于外国发达国家要高出很多，目前美国联邦基准利率在0-0.25%，欧元区仅为0.75%，英国基准利率约为0.5%，相比之下，我国的一年存款利率在3.00%，利差之大很明显，所以在排除外汇波动的情况下，就是存放银行吃利息，那热钱也是会获利的，更何况人民币在整体预期走强的情况下，热钱更有理由进来了，然而当别的国家在利率汇率有相对优势的时候，它们就会很快的流出去。如果说股市是国民经济的晴雨表，那热钱就是套利的晴雨表。　　二、分析热钱两重天对我国经济发展的逆

6、思考　　（一）对我国金融改革进程的鞭挞推动作用　　热钱引发的两重天首先反映出我国金融体系的薄弱性，我国也是近几年开始推行有管理的浮动汇率、利率化改革，虽然有了明显的成效但还远没有形成像发达国家的金融体系，所以对于短期的金融冲击的消化作用不强，就像古语讲的“海纳百川”，只有自己的金融市场像大海的时候，这种热钱的小河流的进出才丝毫没有影响，因此我们还是应该坚持不懈的进行金融改革，不断发挥市场机制对于金融资源的有效配置和合理公平的金融定价，形成多层次、多方面的金融体系，因此热钱的冲击就如同一条鞭子会鞭打、加快我国金融改革的推进。　　（二）有利于加快激励机制的

7、产生　　国民经济的发展离不开对外开放，而资本开放也是一种趋势，热钱目前来讲是一种打着各种名目偷偷溜进来的资金，一定程度造成了金融当局的动荡和经济发展的不平稳，但我们又必须思考一点当资本的流动变成一种合法化的情况下，我们又该如何引导资金的流动，就相当于如何让其为我所用，达到“他山之石可以攻玉”的目的，因此我们应该学会利用经济相关的激励机制，比如税收手段，补贴手段，当热钱作为一种合法资本流入，当它被用于我国高、精、尖产业的时候应该给予一定的免税政策，这样不仅会让资本用于实体经济的发展，又确确实实提高了我们的产业水平，达到双赢的效果。因此机制的设计很重要，加

8、快机制设计变得刻不容缓。　　（三）有利于加强风险意识的培养和技术的发展　　热钱的进出对汇率的冲