欢迎来到天天文库
浏览记录
ID:15649068
大小:25.00 KB
页数:4页
时间:2018-08-04
《皮海洲:上市规则修改后 发行改革刻不容缓》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在应用文档-天天文库。
1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------皮海洲:上市规则修改后发行改革刻不容缓 【各位读友,本文仅供参考,望各位读者知悉,如若喜欢或者需要本文,可点击下载下载本文,谢谢!】 ■皮海洲(本报特约评论员) 9月5日,沪深交易所同时发布了《上市规则》(2008年修订稿),并将于10月1日起实施。新的上市规则较2006年修订稿有着较大幅度的修改。特别是针对全流通市
2、场环境下的突出问题做出了新的制度安排。新上市规则规定,“为适应全流通市场发展的需要,对于在发行人刊登首次公开发行股票招股说明书前12个月内以增资扩股方式认购股份的持有人,要求其承诺不予转让的期限由36个月缩短至12个月。”此举被解读为是为大小非减持“松绑”。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~4~-----------------------------
3、--------------------------精选财经经济类资料---------------------------------------------- 从全流通的角度来看,大小非的流通是一种必然。不过,从当前A股市场所面临的局势来看,为大小非减持“松绑”,却是一件令人不安的事情。毕竟大小非问题已严重地困扰着当前A股市场的稳定发展。就证监会来说,不仅在今年4月20日晚紧急发布了《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》,把大小非通过二级市场减持的数量每月控制在1%以内;而且直到9月6日证监会还发出《上市公司股东发行可交换公司债
4、券的规定(征求意见稿)》公开征求意见,希望利用可交换债券来减缓大小非减持带给市场的压力。就在这种背景下,沪深交易所推出的新上市规则却为大小非减持“松绑”,这就难怪在新上市规则出台之日,沪指大跌3.29%,2245点应声而破。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~4~----------------------------------------------
5、---------精选财经经济类资料---------------------------------------------- 如何在为大小非减持松绑的同时,又能减轻大小非减持的压力?笔者以为,改革现行的新股发行制度刻不容缓。 目前市场上的大小非主要由两部分组成,一部分是由股改而产生的存量大小非,另一部分是未经过股改而通过新股发行直接带给市场的增量大小非。而前者的数量为4621亿股,后者的数量则超过万亿股。而且经过减持,前者数量越减越少,而后者则是源源不断,没有尽头。因此,对于A股市场而言,后者威胁远远超过了前者。而后者显然是由于
6、不合理的新股发行制度所引发的。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~4~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料---------------------------------------------- 目前的新股发行虽然名义上全流通发行,但实际上它与股权分置时期的
7、新股发行并无任何的不同。而这种低价发行的股票上市流通后,对市场的冲击远超过经过股改的大小非,毕竟,经过股改的大小非流通,或多或少还向公众投资者支付了对价。而如今,根据新的上市规则,这种新股发行带来的大小非上市流通还要进一步松绑,这就进一步加剧了这种不公平,以及股市的压力。 因此,改革现行的新股发行制度很有必要。其做法就是在新股发行时,按照新股发行价格为基准,对大小非进行缩股,使大小非的持股成本基本上接近于公众投资者的持股成本。然后,在新股上市时,允许小非直接上市流通,而大非在事先做好信息披露的情况下,也可部分上市流通。此举既可杜绝新的
8、大小非问题的产生,也可使新股发行价格趋向合理,有利于形成理性投资的局面,实属多赢之举。 【各位读友,本文仅供参考,望各位读者知悉,如若喜欢或者需要本文,可点击下载下载本文,谢谢!】-------------
此文档下载收益归作者所有