王灿江：经济前景堪忧是现阶段掣肘股市运行主因

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4、最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　王灿江　　随着大小非减持指导意见和印花税下调政策陆续亮相，股市于4月23日、24日大涨，两天涨434点，涨幅高达13.8%，涨势之猛实属罕见。随后的日子，股市步履蹒跚，始终未迈过380

5、0点之槛，反弹最高点3786点，最高幅度26.6%。此间股市虽强劲反弹，但是机构空方仍主导市场，4月22日至5月5日期间市场资金净流出31.4亿；其中，基金公司净卖出148．24亿，保险社保基金席位净卖出52．6亿，券商营业部净买入169．44亿。为何？　　大小非减持指导意见的出台从制度上规范了大小减持对市场的影响。虽然，该意见出台时间不长就有几家公司熟视无睹冒然违规，但是这并不能影响该意见的权威性。宏达股份的两小股东最先碰壁，但事后都有申明，表示错误操作所致愿意接受监管部门处罚。这里又有疑问了，宏达两小股东都减持完了，至于交易所的冻

6、结账户，不让其进行交易的处罚真有点装腔作势的味道。但是，这只是个特殊情况，刚好减持完毕了。其实我国资本市场带有浓烈的政治色彩，与监管层顶牛是得不偿失的道理应该不难理解。所以，宏达两小股东即使减持完了，还及时地向监管层承认错误，接受处罚。那么，规范了大小非的减持使得市场扩容有序进行，对于市场来讲应该是个积极的信号，在市场根基无碍的情况下对市场后期走势应该有助力效果。　　印花税的下调，实实在在的降低了交易成本，将激发投资者的交易动机，有活跃市场的效果。同时还透露出，管理层对市场的一个态度，下调印花税表示市场价格有远离价值，低估，通常反映了

7、市场的政策底，在市场根基无碍的情况下，应该是一轮上升行情的起点。　　出于总结证券公司综合治理的成果和规范证券公司进一步发展，国务院颁布了《证券公司监督管理条例》和《证券公司风险处置条例》。《证券公司监督管理条例》中对融资融券业务做了详细规定，为融资融券业务的推出扫清了法律障碍，融资融券业务的推出指日可待。融资融券业务作为完善市场功能的基本业务，对市场的走势应该是极其积极的信号，有助推行情的效果。但是，我们即将进行的融资融券试点，只允许试点证券公司自有证券和资金开展业务，至于国家成立证券金融公司进行再融通业务还很遥远。试点证券公司有限的

8、资金实力对市场的影响程度很弱，反映到市场上更多的是口号而无实际效果，华而不实。　　如此多脆弱的所谓利好怎能激发基金公司和社保基金做多动力呢。何况我们的经济前景不容乐观。股市向来是一个国家经济情况的晴雨表，股市运行主要还是