利率市场化改革下我国商业银行利率敏感性分析

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1、利率市场化改革下我国商业银行利率敏感性分析　　摘要：近年来，随着内外部环境的逐渐成熟，我国利率市场化改革持续深化，由于我国商业银行目前仍以传统的存贷款业务为主，在营业收入中利息净收入所占的比重普遍较高，严重依赖利息收入的局面短期内无法根本改变，利率风险仍是国内商业银行未来面对的主要风险。　　关键词：利率市场化；商业银行；利率敏感性　　中图分类号：F830.33文献标识码：A文章编号：1001-828X（2013）11-0-02　　一、利率市场化的含义　　所谓利率市场化，是指“由资金市场供求双方共同决定利率水平，让利率充分发挥市场调

2、节作用，从而促使经济发展更协调、更加有效率”。它本质上就是指政府或货币当局逐步放松或放弃对利率的直接管制或限制，充分发挥利率在储蓄、投资转化中的功能，通过市场发挥利率的调节作用，用间接金融管理手段取代原来以行政手段确定利率的方式，由金融机构根据各种市场因素，通过一定的定价机制自行确定利率水平。　　二、主要国家利率市场化及其对商业银行的影响简述　　随着发达国家金融自由化的发展以及国际经济组织的推动，20世纪70年代美国、日本等国家先后进行了利率市场化改革，拉美国家在70年代也都经历了不同程度的利率市场化改革。因此，研究上述国家利率市

3、场化的经验有重要的启示。　　1.美国的利率市场化　　美国的利率市场化是在Q条例①实施下的利率管制导致高利率的背景下，大量的资金流向自由利率的金融商品市场，是典型的发达自由的金融市场逐渐向政府管制“倒逼”的案例。1970年美联储首先放开短期大额定期存款的利率管制，直至1986年取消所有存款形式对最小余额的要求，对于贷款利率也基本不加以限制，美国的利率市场化全面实现。同时，存款机构吸收存款的能力持续提高，金融脱媒现象得到了明显缓解，银行的竞争力持续提高；随着而来的是金融机构之间的竞争日益激烈，中小银行倒闭潮开始涌现，从1981年至19

4、91年的10年里，上千家小银行倒闭。　　2.日本的利率市场化　　日本的改革始于1977年，前后经历了17年的时间，第一阶段是70年代实行扩张的财政政策，扩大国债发行规模，以国债交易为突破口实行国债交易和发行利率的市场化；第二阶段是1978年银行拆借利率实现弹性化和银行间票据交易利率自由化，引入大额可转让定期存单，实现了银行间市场、中长期债券市场和短期资金市场上大额交易品种的市场化。第三阶段是将市场利率从大额交易逐步过渡到小额交易，通过减小交易单位和扩大交易范围，并最终实现存贷款利率的市场化。在此期间金融机构之间的竞争日益激烈，部分

5、中小金融机构的经营出现困难，同时货币供应量上升，出现了较为严重的资产泡沫，并引起长达数十年的国内经济衰退。　　3.拉美国家的利率市场化　　20世纪70年代的拉美国家，纷纷效仿西方工业国家的做法，试图通过利率市场化来提高金融体系的效率并最终促进经济的增长。阿根廷从1975年正式启动利率市场化，到1977年实现全面的利率市场化，而智利、乌拉圭以及其他拉美国家的改革进程同样也很短，但由于这些国家的金融监管较为薄弱，未能加强对金融机构的监管，致使银行业的道德危害行为泛滥，名义利率和通货膨胀率攀升，高利率和经济的不稳定最终导致银行业的信贷资

6、产质量出现了下降，严重扰乱正常的金融秩序。　　三、国内利率市场化进程评述　　1996年，国内正式启动利率市场化改革，在改革过程中汲取了多个国家利率市场化的经验和教训，明确了我国利率市场化改革的总体思路。本文根据时间的先后顺序以及特点将我国的利率市场化进程归纳为起步阶段、探索阶段、稳步推进阶段和持续深化阶段：　　1.起步阶段　　我国的利率市场化改革以银行间同业拆借市场利率这一金融市场利率的基础作为突破口，1996年6月，中国人民银行放开银行间同业拆借利率，取消同业拆借利率的上限，1997年6月，中国人民银行放开银行间债券回购利率和现

7、券交易价格，1998年8月-1999年10月，国家开发银行、国家进出口银行和国债先后在银行间债券市场首次向金融机构进行了市场化发债。从中货币市场和债券市场先行、存贷款利率跟进的路径清晰可见。　　2.探索阶段　　1998-1999年间，中国人民银行连续三次扩大了金融机构贷款利率浮动区间，将金融机构对小企业贷款利率最高上浮至30%，农村信用社贷款利率最高上浮至50%；1999年10月，中资保险公司的长期大额协议存款采取与金融机构协商的方式确定利率。从探索阶段看，体现了改革思路中先贷款，先长期、大额的要求。同时，我们也可以看出改革中从局

8、部到整体的思路，如贷款的改革先从小企业开始。　　3.稳步推进阶段　　积极推进境内外币利率市场化，2000年9月至2004年11月，境内外币存、贷款利率逐步放开，利率市场化改革在外币上得到了稳步的推进。再次扩大贷款利率浮动区间，2004年1月至200