曹中铭：迎接独角兽上市需先扎好制度篱笆

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5、-------------------------------精选财经经济类资料---------------------------------------------- 　　BATJ的回归与“独角兽”企业的上市，不仅是近期资本市场的焦点，也是今年全国“两会”期间的一大热门话题。由于制度本身的短板，此前BATJ们纷纷赴境外市场挂牌。但这些新经济企业，其业务主要在国内，市场主要在国内，实现盈利的企业，其盈利也主要来自国内，但国内投资者却难分食一杯羹，个中呈现出的割裂状态，曾经是我们心中的痛。　　但随着2018年证券期货监管工作会议的召开，这一格局将发生改变。在此次会议上，证监会表示

6、，要“以服务国家战略、建设现代化经济体系为导向，吸收国际资本市场成熟有效有益的制度与方法，改革发行上市制度，努力增加制度的包容性和适应性，加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度。”此后，市场上又有生物科技、云计算、人工智能、高端制造等四行业企业“独角兽”企业上市将开设绿色通道的传闻，再加上富士康从披露IPO招股书申报稿到上会审核只用了36天的事例，更是让市场对于“独角兽”企业充满了期盼。　　根据笔者的分析，“独角兽”企业将会出现估值高、融资金额高、风险高的“三高”现象。尽管如此，从拥抱新经济的角度，从提升A股上市公司质量的角度，以及从改变上市公司结构的角度，中国资本市场迎接“独角兽

7、”企业挂牌都是非常有必要的。否则，一旦“独角兽”企业不能在A股挂牌，那么就有可能重演BATJ纷纷赴境外上市的一幕，而类似的现象显然不能再发生了。　　“独角兽”企业，既包括已在境外上市的BATJ等企业，也包含生物科技、云计算、人工智能、高端制造以及互联网等行业中未上市的企业。无论是BATJ也好，还是其他独角兽企业也好，要想在A股挂牌，我们都有必要先扎好制度篱笆。　　对“独角兽”企业首先要制定认定标准。目前对于“独角兽”企业，市场上常见的标准是估值不低于10亿