操盘手难克“模型”困局 量化基金半年考远输大盘

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5、---------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　截至6月27日收盘，68只主动型量化基金（剔除今年1月1日后成立的量化基金）中仅有25只为正收益，占比不足四成。同期上证综指涨幅为2.82%，业绩跑赢大盘的主动量化基金仅有18只，占比26%。 　　6月27日，有私募量化基金经理向21世纪经济报道记者感慨，“今年量化产品确实遭遇不小压力，目前的态度是控制好风险和回撤，少亏钱。” 　　2015年的震荡市中，量化基金一战成

6、名。当年26只主动量化基金产品全部跑赢大盘，取得正收益。其中，申万菱信量化小盘和大摩多因子策略更是取得年收益超过87%的突出表现。 　　量化基金今年业绩表现低迷的原因在于今年行情分化明显、热点集中且持续性较长，令量化策略中很多因子失效。 　　为应对新的市场状况，据21世纪经济报道记者了解，部分量化基金产品已经开始调整量化模型，如考虑在模型中加入更多基本面因子等。 　　量化低迷 　　WIND数据显示，截至6月27日，今年以来收益低于-10%的主动型量化基金达到9只。其中光大风格轮动、上投摩根动态多因子、华商动态阿尔法三只量化基金亏损最多，区间收益率分别为-17.4%、-13.7%、

7、-13.7%。 　　申万菱信量化小盘、大摩多因子策略、长信量化先锋A在2015年全年业绩表现最为突出，区间收益分别达到87.5%、87.2%和84%。但这三只基金在2017年截至目前均为负收益。 　　上海棋剑资产管理有限公司CEO王晓光对21世纪经济报道记者表示，“历史统计规律显示，中小市值股票大部分时间整体会跑赢大盘股和蓝筹股，除了极个别时期会逆反，而量化基金是基于历史数据做模型选股，因此因子模型偏爱小盘股并不意外。但今年以来上涨行情主要集中于白马蓝筹股，中小市值股票超跌严重，