建成强大a股主场要跨越两道坎

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------建成强大A股主场要跨越两道坎 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　金元证券研究所所长沈彤　　金融海啸以后国际金融新秩序的重建，需要一个人民币资产定价、融资、交易的主场作为多极化世界性资本市场的重要一极，A股主场将应运而生。当然，它涉及到参与者的不断壮大、监管理念和制度的不断成熟、多层次市场的建立、金融

2、创新的稳步推进等等，然而，A股市场要达到“主场”这一境界，与国际化紧密相联的两道坎必须跨越。一道坎是人民币进入国际货币行列与世界主要货币共舞；另一道坎是中国投资者在资本市场定价权争夺中与海外投资者共舞。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料-------------

3、---------------------------------　　人民币国际化与世界共舞　　首先看看人民币进入国际货币行列与世界主要货币共舞问题。如果人民币不能成为国际货币，“A股主场”的建立将难以为继。而金融海啸所催生的后美元时代将加快人民币登上世界金融舞台的步伐，实际上人民币在过去几年里已经在港澳和东南亚民众之间成为普遍流通的“准硬通货”，目前在港澳和东盟推行的人民币结算业务也正体现这一趋势。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读--------------

4、---------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　人民币成为国际货币的前提条件就是自由流动和自由定价。自由流动意味着人民币资本项目的完全可兑换。我国目前的资本项目正处于一种逐步放松管制的阶段，在国际货币基金组织划分的43个资本交易项目中，我国已有20到30个资本项目交易基本不受限制或有较少限制，人民币资本项目下已经实现了部分可兑换。同时，国家也有比较明晰的逐

5、步开放资本项目的“路线图”，基本顺序是：先放松流入、后放松流出；先放开直接投资，后放开证券投资；先放开长期资本流动，后放开短期资本流动；先放开对金融机构的管制，后放开对非金融机构和居民个人的管制；先放开有真实背景的交易，后放开无真实背景的交易。然而，真正实现人民币资本项目的可兑换仍需要更加完善的金融体制与之配合，否则将很容易重蹈10年前亚洲金融危机的覆辙。因此，适应人民币自由流动的金融体制改革和综合金融监管体系的建立乃是当务之急。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅

6、读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　自由定价意味着人民币完全由市场定价的浮动汇率制度。这既是人民币走出自己的趋势、实现国际化的必要前提，也是在资本项目逐步开放过程中的必然选择。人民币汇率的相对僵化，从某种程度上也将造成以人民币定价的国内资本价格的扭曲。在资本市场开放的条件下，很容易导致大量投机资本流入或流出国内资本

7、市场，从而使国内资本市场面临较大的汇率对赌风险；另一方面，在目前的管理浮动汇率制度下，人民币定价没有放开，在很大程度上是由政府掌控下的有限市场定价而非大量资本参与的完全市场定价，因此也就有了国际投机资本与政府之间的博弈，给中国资本市场带来了更多的不确定性因素。正是这些潜在的风险和不确定性，使得国际上大量的优质和稳定资本视中国资本市场为波动性极大的非规范性的新兴市场，而没有成为其大量、稳定、长期投资的首选。在并非国际主流资本长期投资的首选之地的前提下，想要实现“A股主场”只能是空谈。　　中国投资者与海外投