市场开始进入索罗斯时段

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------市场开始进入索罗斯时段 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　□徐辉　　无论从PE、还是从PB角度看，接近3000点左右的市场估值已经回到了均衡值，低位寻找便宜货的时间窗口基本关上了，市场所处的阶段已经由“巴菲特时段”向“

2、索罗斯时段”过渡。与此同时，随着经济复苏趋势明确，数量型放松货币政策导致长期通胀预期上升的副作用更加引起市场关注，关于美联储货币政策有可能出现微调的市场预期开始抬头。近期美元走强、能源和大宗商品波动加剧，使得部分投资者目前有些不知所措。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~8~-------------------

3、------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　我们认为，满仓好股票的投资者应当继续耐心长期持有；而希望继续买入A股的投资者现在面临一个不小的困境，市场水位已经回复到合理水平，而不是此前的低估水平，所以这些投资者要么继续等待时机，要么支付较高价格进场。未来市场的进一步走高将主要取决于实体经济的进展（主要观察上市公司盈利变化）、货币发行的速度（主要观察M1见顶时

4、机），以及投资者整体愿意为未来支付的溢价（主要观察投资者兴奋程度和市盈率）来决定。　　市场已无“便宜货”，“索罗斯时段”开启-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~8~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料-----------

5、-----------------------------------　　市场已经到了均衡值水平之上，买便宜货的时间窗口已关上了，如果1600点上下买进好品种，可能有1倍、2倍甚至更高的收益，但现在已经到达均衡值的水平。我们可以观察摩根士丹利中国股票指数，可以看到市盈率已经回到历史中值水平附近；恒生指数的情况也大体相似；而沪深300指数目前在20倍附近，也是均衡值水平附近。认识到市场进入均衡值附近这样一个事实，对我们看待未来股市运行建立了一个新的基点。　　如果以现在的时点作为一个比较重要的分水岭

6、，过去的时间属于”巴菲特时段”，现在往上看则是“索罗斯时段”。巴菲特的价值投资是用0.5元的价格，来买价值1元的东西；而索罗斯是则是以1元或1.5元的价格，来买价值1元的东西，只要这个东西能买到2元、3元，所以他是趋势投资。而现在的A股市场已经难以找到明显低估的品质，低位寻找便宜货的时间窗口基本关上了。因此可以认为市场已进入趋势投资时段，也就是“索罗斯时段”了。　　当今世界情形类似1975年-----------------------------------------------最新财经经济

7、资料----------------感谢阅读-----------------------------------~8~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　从目前的市场心态来看，不管是一般投资者，还是机构投资者，分歧都相当大。事实上，人们只要回顾一下历史上曾经发生过的类似事件，再静下心来好好思考一下，就能够有较

8、为清晰的答案。　　笔者认为，和目前情形比较类似的是上世纪七十年代中期的第一次石油危机时期。1973、1974年原油价格出现非常大的飙升，当时中东地区第四次冲突引发欧佩克对于欧美国家原油的禁运，进而引发油价的大幅飙升，进而催生了欧美国家的通货膨胀，各国央行不得不推动利率大幅攀升。在此之前欧美和日本经济都在高位运行过程中，由于油价因素引发通胀，然后是加息，之后引发经济和股市大幅下行，跟现在的情况非常相似。尤其有意思的是，最近两次巴菲特撰文看多世界股市的时期，也正好是去年9月份和1974年。-----