基金看淡四季度 认为还没见底（图）

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------基金看淡四季度认为还没见底（图） 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　尽管A股市场已调整一年，但各基金公司依旧看淡四季度行情。新华/路透图　　上证指数自最高点的6124点，到近期低点1800点，已经下跌了约70%，为历史第二大跌幅。对于已调整一年的A股市场，各基金公司刚刚出炉的四季度策略报告显示，市场底部还没有

2、到来，对于熊市转牛市的分界点，各基金公司判断标准不一。　　熊市进入第二阶段　　A股2008年的动态市盈率已下降到14.2倍，创历史最低水平。而在下跌过程中，大盘股跌幅明显大于小盘股。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料---------------------------

3、-------------------　　南方基金表示，经济“软着陆”将决定A股投资价值何时显现。其测算，目前A股2008年动态估值已回落至12倍，2009年为9.8倍。整体估值已完全与国际市场接轨，与A股的历史底部也相距不远。从数据本身看，这样的估值已很具吸引力，但其投资价值显现的前提是，国内经济不会硬着陆。　　国海富兰克林基金公司认为，在市场情绪极度低迷的时候，管理层通过各种方案刺激经济，避免股市进一步下跌。尽管上证指数从低点反弹20%以上，但短期的政策利好无法改变整个经济运行的周期性。　　国海富兰克林称，国际大宗商品价格的回落反映了全球经济的疲软，外部经济形势的恶化影响了国内企

4、业的出口状况；投资增幅的减缓和内需的不确定性，使机构投资者对未来宏观经济产生担忧，“我们认为经济下行的趋势难以逆转”。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　华富基金则提出，熊市的

5、发展有其内在的规律，一般而言，熊市将经历三个阶段：第一个阶段股指快速下跌，在该阶段，行业和个股都会出现可观的跌幅；第二阶段则是股指开始反弹，个股和行业出现分化，对第一阶段大幅下跌进行修复，市场的恐慌气氛开始散去；第三阶段则是熊市尾声，出现市场最后一跌，是长期投资者入场的最佳时机。　　华富基金称，目前A股市场已经结束熊市第一阶段，而进入第二阶段，如果外围经济条件好于市场预期，熊市第三阶段将不会出现，直接进入到牛市的初期。　　对于市场底部，华富基金称，由于中国经济正面临产业转型，给予中国股市高溢价的基础已经不再。其认为P/B(平均市净率)在1.5-2倍都是底部区域，对应指数区间为1200

6、-1600点。[[[下一页]]]　　“何时转牛”标准不一　　漫漫熊市，何时转为牛市？各基金公司的判断标准并不一样。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　“影响A股投资价值显现的关

7、键因素在于中国经济能否实现‘软着陆’。”南方基金称，本轮经济减速有周期因素也有结构调整特征，是全球经济再平衡和国内增长方式转型的必然体现。考虑到全球经济弥漫着“衰退恐慌”情绪，这一轮调整相比前一轮周期可能更为复杂和长期。　　但南方基金不认同本轮周期低谷会出现经济硬着陆的局面。在四季度策略报告中，南方基金认为央行降息之举，宣告年初以来“从紧”货币政策的结束。随着宏观调控转向“保增长、防通胀”，国内消费与出口依旧保持相当活力，上市公司盈利能力和偿债能力良好等因