博时基金：市场预期较为充分 加息对国内市场影响较小

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4、---------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------北京时间今日凌晨，美联储如市场预期加息25个基点，同时称预计今年起开始缩表，起初每月缩减60亿美元国债、40亿美元MBS；缩表规模每三个月增加一次，直到达到每月缩减30

5、0亿美元国债、200亿美元MBS为止。不过缩表启动时间以及具体细节并未公布。对此，博时基金宏观策略部资深分析师鲁旭认为，整体看，由于在会议之前，市场对这次加息的预期非常充分，即便在“缩表”问题上也不是没有心理准备，所以此次会议的内容基本算是符合市场预期。预计美联储的缩表将于9月启动，来代替加息，这主要是考虑到通胀、薪资乏力的约束。美联储对美国经济乐观表述，使得市场呈“鹰派”理解，冲击主要表现在黄金、美债上，对于权益则影响较小，而这也使得贵金属存在短期“利空出尽”的机会。来到国内，金融去杠杆的过程中，中国流动性收缩已经做出提前量，中美

6、利差处于高位，料来自海外的冲击对于国内影响较小。黄金方面，美联储决议宣布之后，金融市场瞬间“变脸”，美元指数震荡上涨，现货黄金则冲高回落，暴跌逾20美元。对此，博时黄金ETF基金经理王祥表示，总体而言，美联储的本次升息是符合预期的，但后续耶伦讲话中所透露出的鹰派程度是出乎市场预料的。在此之前，美联储政策管理的前提基准中始终包含劳动力市场与通胀前景两项，当两者向好时，代表美国经济复苏基础扎实，美联储政策调整空间较大，反之则将受到一定掣肘。从近期的数据看，美国劳动力市场失业率已降低至4.3%的十六年低位，但这所带来的利好预期却被近期相对

7、低迷的通胀指标所抵消。昨夜稍早时间公布的美国5月CPI仅1.9%，令人大跌眼镜，正是在这样的数据下市场预期美联储后续的收紧节奏应会相对稳健，黄金一度受激大涨至1280美元，然而在随后而来的美联储强硬表态中，最终证明这只是市场的一厢情愿。耶伦明确表示不担心通胀趋势的减弱，反而强调经济的复苏并上调了全年GDP增长目标。不仅如此，美联储还发布了缩减4.2万亿美元公债和抵押贷款支持债券(MBS)组合计划的明确纲要。尽管缩表的预期在市场也早有传闻，但耶伦提及的与加息并不互斥的强硬态度仍让市场心寒。基于此，黄金市场的最终回落也在情理之中。 --

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