第1章 跨国公司财务管理环境课件

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1、跨国公司财务管理（国际财务管理）主讲教师：陈纲电子信箱：cg_hg@126.com1学什么？?PersonalFinance指个人理财?PublicFinance?指财政学?CorporateFinance?指公司（企业）财务问题1：什么是国际财务管理？2InternationalFinance?一种解释是国际金融?另一种解释是国际财务?国际金融是从宏观角度，以国家为主体来分析国际货币关系，主要研究国际收支平衡、汇率制度和外汇管制、国际货币体系等问题的学科。?国际财务是从微观的角度，以企业为主体来研究企业、特别是跨国企业如何在国际财务环境下筹资、投资、分配

2、及控制风险的学科。3国际财务环境?经济因素?经济发展水平?经济体制?通货膨胀率?利息率?汇率政策?金融政策?产业政策?税收政策社会环境?现行政体?政府政策的连续性和稳定性?影响企业的法律环境?影响企业的人文环境4一个例子?海尔CEO张瑞敏在1999年世界财富论坛有这样一段评论：“…在GE(GeneralElectric)没有隔夜的资金，在每个营业日结束后，GE都将结余现金投入欧洲货币市场，赚取隔夜的利息，下一个营业日开始时再把资金收回，一年下来可获得相当的收益，但在海尔，我们现在做不到。”问题：为什么在99年海尔做不到？5对国际财务的现实需要?如何减少货币之间汇率

3、的变动的不利影响;?如何在世界范围内配置企业资源（全球投资战略）;?如何在全球范围内获取资金(全球融资战略)?如何有效利用国与国之间税制的差异进行经营6国际财务的特点财务环境的复杂性筹资的可选择性财务决策的战略性投资的高风险性7国际财务管理的主要内容投资筹资分配8国际财务管理的具体内容:?AlanC.Shapiro国际财务管理环境外汇风险管理国际营运资本管理国外投资分析国外经营的资金筹集跨国管理信息系统9怎么学之理论篇应用技能知识宏观经济、法律、外汇、期货、期权、….10?“读万卷书、不如行万里路”?“行万里路，不如阅人无数”?“阅人无数，不如与大师共舞”--陈行

4、知，某年某月某日11怎么学之操作篇?使用教材?参考教材?Butler,KirtC.MultinationalFinance(3rdEdition).Thomson,2004.?Eun,CheolS.andResnick,BruceG.InternationalFinancialManagement(2ndEdition),McGraw-Hill,2001.（外文影印版：《国际财务管理》，机械工业出版社，McGraw-Hill，2002年版。）?Shapiro,AlanC.FoundationsofMultinationalFinancialManagement(3

5、rdEdition).Prentice-Hall,1998.12?考核方式：课堂讨论，采取主动报名的方式，有额外的加分（不包括被动提问）。平时作业，每月1~2次，上交要求的课程论文或调查报告。期末考试，开卷/闭卷，笔试。?评分标准：平时成绩占30%，课堂表现占10%，期末考试占60%。?出勤要求：学生缺勤不得多于总课时的四分之一。教师可以根据考勤情况决定学生是否可以参加考试、是否扣分。13案例：华润集团，香港中资财团，香港股市红筹股，资产千亿港元，行业跨房地产、建材、啤酒、制药、纺织、商业等领域，地域跨欧美、东南亚、中国大陆。近年来在内地掀起了一浪一浪的兼并收

6、购浪潮。财务总监蒋伟先生总结了华润集团的财务管理与国内企业财务管理的不同之处：14（1）财务观念的转变：企业财务收益=国内收益+国外收益；企业财务风险=国内风险+国外风险；竞争重点转向跨国公司与大企业集团之间的竞争；国外财务风险相对于国内而言，不可控的程度更高（外国的政治经济形势与政策变化不如国内那么易于预测），风险更大。15在财务观念上则不仅是主导型、控制型理财，更要重视竞争型、风险型理财，要重视与外国（或地区）发生经济往来的企业签定好财务合约，并认真监督执行。在财务风险大的情况下，企业在外国（或地区）进行投融资或取得收入，进和分配，都要考虑财务安

7、全的需要，事先采取财务风险防范措施，避免和减少财务损失。16（2）财务战略的转变不仅要从国家的宏观经济发展与企业长期生产经营方针出发，来研究企业资本投入产出（收益）的方针与基本原则；还要考虑国际的宏观经济与政治发展趋势（如是和平发展还是战争）和东道国（或地区）的宏观经济发展情况（长期发展还是较长时间的衰退），结合本企业实际情况，制定关于企业长期与全局的财务发展方针与基本原则。企业财务战略的执行与调整是要立足于国内与国际的宏观理财环境来进行。17例如，我们分析了欧元区国家宏观经济发展长远趋好的形势，预测欧元在几年后可能由软货币变为硬货币，企业在结算货币的选择

8、和外汇资产