欧元国际货币地位变动分析——基于主成分综合评价法应用的视角

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1、欧元国际货币地位变动分析——基于主成分综合评价法应用的视角2011年3月经济与管理Mar.,20l1第25卷第3期&onomyandManagementVoL25No.3·财盒视点欧元国际货币地位变动分析一一基于主成分综合评价法应用的视，角杨艳林(华南理工大学经济与贸易学院，广东广州51仪脱)摘要:如何构建出能够反映出-国(或地区)货币综合国际地位跨时间变化的一维量化指标是以往研究较少涉及的问题。构建可以概括国际货币作为储备货币、计价货币、投融资货币应用状况的货币国际地位综合评价指标体系，该体系能够反映出货币的真实国际地位。基于主成分综合评价分析法，

2、研究1999年第一季度至2010年第二季度问欧元的国际地位和欧元相对于美元的国际地位变动，有助于深入研究样本期不同阶段中其相对地位变动的原因。关键词:国际货币;货币地位;主成分综合评价法中圈分类号:回21.6文献标识码:A文章编号:1∞3-37><890(2011)03-0051-07因为ECB不稳定的货币政策以及欧元区国家低差一、事

3、言及问题提出异性的迸出口产品品种使得国际进出口商倾向于使自1999年欧元诞生至今已经有11个年头，在用美元进行商品定价及结算。Bobba等(217)回使用'∞此之间，关于欧元与美元的相对地位变动这个话题64个发展中国

4、家和42个发达国家在国际市场上所的讨论从来没有停止过。如下文将详细阐述的，国际发行的债券证券中五种主要货币(美元、欧元、日元、货币地位的衡量是多维的(Papaioannou等，2∞<8[1))，英镑和瑞士法郎)计价比例数据，对欧元在国际债权在每一维指标都可以找到合造的且可以量化的代证券市场上的影响力作了详细研究。他们认为，欧元理变量进行衡量的前提下，从1999年至今各维指的诞生明显地提升了国际债券证券市场的流动性，标的变化将构成一个面板数据。因此，可以将现有并且越来越多的国家倾向于发行欧元面值证券。的研究欧元国际地位变化的文献分为两大类。Papaioanno

5、u等(2α削[4)研究了欧元在同际储备货币第一类是分析每个维度下欧元199~2010年体系中的地位变化。他们构建了动态均值一方差最间变动趋势以得出欧元综合地位变动的定性结论。优化模型来分析国际外汇储备中主要币种的最优比如近些年来欧洲中央银行(EuropeanCentralBank,例，毫无疑问分散持有不同币种的外汇储备将会降ECB)公布的欧元国际综合使用情况的年度报告书，低风险;其研究表明，高比例的美元储备与美元作为内容一般包括欧元在全球金融和贸易市场及欧元区基准货币(无风险资产)的地位相符，最优外汇储备外的其他国家中的使用状况分析。Papaioannou等

6、组合中除美元外其他四种主要同际货币份额总和应(2∞<8)的研究也属于这一类型，他认为199争斗∞<8为10%左右，因此现阶段欧元在国际储备货币体系年间欧元地位得到很大提高一一歌元在国际储备货中的地位已经超出了最优值飞币中的比例上升、在国际贸易中的使用范围增加，越因此，如何得到199'r-201O年欧元货币地位的来越多的国家将欧元作为本国货币外汇汇率铺定货综合变化的量化分析结论，将成为本文试图解决的币并且使用欧元作为债券发行的计价币种等。主要问题，即构建一个一维指标概括多维指标中的第二类是量化分析单一维度下欧元的货币地位信息来反映欧元相对地位的变动情

7、况。主成分综合发展状况。如Kamps(2侃汤)12研究了欧元作为国际贸评价法是本文所使用的主要方法。本文将重点探讨易媒介货币的使用状况，结论认为欧元的媒介货币欧元和美元间相对地位变化和变化原因，即讨论多功能得到了增强，主要原因在于欧元汇率波动比美维指标中哪些维度指标的变化导致了二者间的相对元低;不过和美元相比该功能仍然十分有限，主要是变化。收稿日期:2010-12-24作者简介z杨艳林(1织协).男，湖北仙桃人，华南理工大学经济与贸易学院金融学硕士研究生，研究方向为货币理论与政策。.51??????8????8???8?????????8??????????

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