大宗交易：尴尬的解禁守护者

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------大宗交易：尴尬的解禁守护者 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　本报记者刘柯　　《指导意见》的“持有解除限售存量股份的股东，若预计未来一个月内公开出售解除限售存量股份的数量超过该公司股份总数1%的，应通过证券交易所大宗交

2、易系统转让所持股份”规定，既存在制度上的漏洞，也存在执行上的困难。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------

3、------　　宏达股份（爱股,行情,资讯）、开开实业（爱股,行情,资讯）、冠福家用（爱股,行情,资讯），在证监会4月20日公布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》(下称《指导意见》)以后，依旧有不少上市公司大小非铤而走险，违规在二级市场超比例减持解禁股。有市场人士指出，从大小非违规减持屡禁不止，到大宗交易寥寥无几，都影射出《指导意见》面临的尴尬。　　实际上，《指导意见》的“持有解除限售存量股份的股东，若预计未来一个月内公开出售解除限售存量股份的数量超过该公司股份总数1%的，应通过证券交易所

4、大宗交易系统转让所持股份”规定，既存在制度上的漏洞，也存在执行上的困难。　　缺陷一：左手倒右手，累积惊人　　有不少上市公司小非表示，如果真的要上大宗交易平台，这对持股量较大的大非股东来说，由于操作增加了复杂性，确实给限售股抛售增加了一定难度，新政策对延缓大非的减持还是很有作用。但这并非意味着无计可施，只要小非股东找到一个愿意“过桥”的“股托”，甚至自己成立一家投资公司，就可以实现解禁股的大宗交易。“由于小非持有成本非常低，因此只要有‘股托’愿意接手，他们都会卖，甚至在以后还会给‘股托’补偿。”-

5、----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　而实际上，一次性1%的限制也是象征意义的。那么大小非

6、完全可以每个月减持0.99%，这样一年下来，可以减持高达近12%的限售股，这样的数量还是相当惊人的。　　建议：需要建立一个类似于“银行间市场”的、以合格机构投资者为主体的大宗交易市场，可以在理性程度较高的机构投资者中引入创新。　　缺陷二：接手还是要卖，无法防范　　《指导意见》虽然对超过1%总股本的股份减持进行了大宗交易特别安排，但这没有改变解除限售存量股份对市场的冲击。根据大宗交易规则，受让方在顺利过户后，即可随时在二级市场抛售。如此一来，大宗交易平台也就只是大小非减持的一个“过道”而已，根本就

7、无法减缓大小非套现带给二级市场的压力。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　实际上，很多

8、小非当初进入上市公司都是冲着股权投资，因此在股权可以变现并可能比做实业高N倍的巨额收益面前，“急功近利”是顺理成章的事情。　　建议：一方面是对参与大宗交易的机构投资者制定更为严格的持股时间约束；另一方面是对大宗交易账户加强监管，强化信息披露，让市场对其交易行为有更清晰的了解。　　缺陷三：“股托”难寻，交易清淡　　记者粗略统计了一下，以上海证券交易所为例，从《指导意见》公布后算起截止5月8日，总共有10家上市公司进入大宗交易平台，其中浦发银行（爱股,行情,资讯）------------------