基金预期后市反复不可避免

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3、-----------------~4~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　国务院办公厅日前出台《关于当前金融促进经济发展的若干意见》，提出争取明年广义货币供应量增长17％，增长对困难企业、中小企业和出口企业的贷款等。有业内人士提出，随着超过实体经济需要货币供应量的大幅上升，会带来估值水平的上升，在市场乐观的时候，市场有可能把银行信贷增速的非主动提高当成是利好来炒作。但是，

4、如果2009年外围经济环境和内部经济转型都难以支持经济增速的回升，届时银行业可能面临大幅上升的不良资产，所以A股后市的反复将不可避免。　　银行业风险加大　　国联安基金认为，“国办30条”是对前期刺激经济的总结和对中央经济工作会议精神的落实，要求商业银行扩张信贷规模，央行减少公开市场回笼资金力度，这将增强市场的流动性。对银行业绩而言，影响不大。银行业绩的提升，主要依赖于未来宏观经济的好转。　　海通证券研究所金融业核心分析师邱志承表示，在上次经济周期的低点1998年，M2增速也到达过17％的水平，但那时伴随着住房的商业化，货币需求相应大幅上升。站在目前的时点，除

5、非2009年大力推进农村土地改革，使货币需求量上升，否则这么大的货币供应量是较为惊人的，是明显高于2009年经济本身增长所需的货币供应量的。　　邱志承进一步解释说，政府为了宏观经济的需要，会不断的减息和推进利率市场化，这会降低银行的息差水平，进而降低银行的盈利水平，同时，在经济下行时，逆周期发放大量贷款对于资产质量自然会有负面影响，银行的估值应给予一定的折让。　　还有业内人士指出，最为担心的是，为了达到这一货币政策目标，银行在政策的压力下违背商业贷款风控原则，向大量过剩的基建项目和难以生存的中小企业贷款。一旦银行的贷款不遵守风控的规则，将会出现较大的道德风险

6、，就像2000年前的银行业一样，大量由于管理不善甚至内外勾结产生的不良贷款都以政策性贷款的名义出现。这甚至会在一定程度上抵消国有银行商业化改革的成果。[上一页]  1  2  [下一页]-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~4~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料------------

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