基金公私有别 相互角力左右近期大盘

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4、---------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　近期股指的快速破位给市场再次蒙上了阴影。特别是宏观消息层面上，一个多月来不断出台的利好政策呈现出递减效应。空方选择在管理层再次出台降息之际向下打压，对于市场刚刚恢复的信心不啻为一击重锤。因此对于后市究竟如何演化，投资者颇为关心。笔者认为，机构间的角力与是否有新的利好政策出台将是重要参考因

5、素。　　首先来说，机构间（主要是指公募基金与私募之间）的角力结果直接导致市场的短期走向。这一点在场内热点的演绎上被展现得淋漓尽致。而正是这种机构间心态与理念的差异，也将会深远的影响市场走势。短期来看，市场再次进入调整周期。　　其中，公募机构与私募之间的差异在于，公募基金强调的是基于基本面的“价值投资”。因此尽管管理层出台了如四万亿等无数政策利好，公募基金对于基本面的判断始终是谨慎甚至悲观的。因此市场在反弹中一旦出现敏感点位，甚至不利的消息，抑或是大盘蓝筹股刚刚有所表现时，都出现了基金集中减持的现象。此次调整过程中亦是如此。归根结底就在于公募基金更为强调的是“产业政策

6、能否取得预期效果尚不明朗”，对于政府的四万亿投资还持审慎态度。因此即使市场分析人士不断地在强调基金排名的“年底因素”，但公募基金整体上仍坚守防御策略，并无短期过多做多的考虑。从较长时间来看，公募基金仍会坚守这一策略。某种程度上讲，公募基金仍会站在偏空的一方。　　而私募机构在强调实体经济预期不佳的同时，还有着更为“看重风险防范与资金管理”等公募基金所不具有的优点。一方面是由于私募机构较之公募基金普遍有着规模偏小的优势，熊市中“船小好掉头”，这也成为此轮反弹中深圳中小板能够跑赢大盘，低价股普遍受青睐的重要原因；另一方面，笔者认为，私募机构虽然也普遍认同2009年宏观经济

7、不佳的观点，但其还看重积极的资金管理和有效的风险防范能够在当前市场中取得一定的作为，即宏观经济预期并不是决定股票市场走势的全部。因此私募机构对于政府出台四万亿投资后续的一系列宏观政策预期上把握明显好于公募基金。这从热点上也能够得以体现，比如说此轮反弹热点主要围绕着政策利好题材板块展开，水泥、基建、3G等等无一例外都是题材股。因此此轮反弹中私募资金当时市场最主要的多方。　-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------