公募加快调仓：抛小盘股 买政策预期周期股

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4、------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------  供给侧改革预期升温引来A股市场部分周期股起舞，推动部分公募基金加快调仓的步伐。中国证

5、券报记者采访多位基金经理发现，抛售手中高估值的小盘股，买入受益于政策预期和涨价预期的周期股，正成为公募基金的基金经理们近期忙碌的工作。但让基金经理们烦恼的是，受制于种种客观因素，他们的调仓并不能一蹴而就，且抛售小盘股的冲击成本过高，这在相当程度上影响了基金近期的业绩表现。　　挖掘新主线　　在许多基金经理看来，历经三次较大幅度的杀跌后，A股市场的恐慌情绪近期已经逐渐趋缓，但反弹行情能否启动，则取决于是否出现了大家都认同的新投资主线。而大宗商品期货市场的躁动和A股市场周期板块的集体上行，便给基金经理们提供了新的

6、短期投资逻辑。　　上海某基金经理向记者表示，在当前货币政策相对宽松的环境下，A股市场实质上并不缺流动性，缺乏的是市场信心，但市场信心却是建立在财富效应基础上的，因此，A股市场要想出现一波较大幅度的反弹，需要出现能被广泛认同的投资逻辑。从短期市场情绪来看，“两会”中对供给侧改革的表态以及经济“稳增长”预期的升温，加上近期大宗商品期货价格的暴涨，都显著提升了市场对周期股反弹的预期，短期内将成为A股市场明显的投资主线。　　上投摩根智慧生活基金拟任基金经理杨景喻则认为，虽然短期A股持续出现波动，但中长期仍相对看好中

7、国的宏观经济和A股表现，认为弱势环境下仍有机会。他表示，A股市场2016年将维持弱势震荡、主线突出的态势。一方面，目前中国的宏观经济虽然处于下降通道，但A股市场整体估值经过一段时期挤压泡沫降杠杆的过程，逐渐趋于合理化，已经有不少行业和公司的估值低于历史平均水平;另一方面，经过一段时间的调整，整个机构包括个人投资者持仓比例相对不高，后续仍有加仓空间。此外，中国的宏观经济虽然不会有强刺激政策出现，但有望不断有相关改革政策出台，支持宏观经济向好的方向发展。　　结构性行情　　值得注意的是，公募基金的快速调仓，并不会

8、引发A股市场的全面反弹，相反，或会引发一波新的结构性行情。　　杨景喻认为，今年中国的宏观经济以及货币政策并不支持大牛市，很多行业的波动也会相对较大，均衡的配置策略可以更好回避市场上可-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~----