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时间:2018-08-03
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6、----------------------------------- 对于春节后流动性状况,市场关心的主要是两方面:一是节前平稳偏松态势会否延续;二是公开市场操作利率会否调整。 年初以来,经济继续扩张、通胀预期抬头促使市场调整对美联储加息节奏的判断。市场人士认为,3月份美联储继续加息基本没有太大悬念,中国人民银行仍存上调公开市场操作利率的可能性,但预计幅度接近上一次的5BP,在市场已有较充分预期的情况下,影响不会太大。 随着全球经济持续复苏,货币政策超宽松时代渐行渐远。2017年,美联储
7、继续稳步收紧货币政策,全年加息3次,英国、加拿大、韩国等国家也纷纷实施了多年来的首次加息。2017年,中国人民银行并未采取传统的加息做法,银行存贷款基准利率保持不变,但逆回购、中期借贷便利等央行流动性工具操作利率水平先后经历了3次上调。 2017年2月3日和3月16日,公开市场操作利率先后两次上行,幅度均为10个基点。2017年12月14日美联储加息当日,公开市场操作利率再次随行就市上行5个基点。 分析人士认为,央行采取这种新颖的“加息”方式,既合情合理,又留有余地。一方面,随着国内外经济
8、金融形势和金融市场环境发生变化,货币金融条件需要做出相应调整。随着宏观经济景气改善,货币条件适度收紧是保持中性货币政策的应有之义。同时,随着主要经济体同步复苏,海外主要央行着手调整此前过于宽松的货币政策,跨境资金流动出现变化,给我国稳定汇率和资本流动造成挑战,适度收紧货币条件可避免汇率波动过大,防范金融风险。另外,2016年底以来,货币市场、债券市场利率均大幅上行,市场利率与政策利率之间的利差扩大,如果不调整政策利率,会造成定价扭曲,有碍政策传导。 另一方面,经济内在增长动力还
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