减持新规重拳出击：万亿定增盛宴散场

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------减持新规重拳出击：万亿定增盛宴散场 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】  在端午小长假前，针对上市公司股东和董监高减持股份，证监会和沪深交易所分别发布了新规和实施细则。新规调整幅度之大、涉及市场领域和交易环节之广，远超此前于2016年发布的减持通知。更令市场措手不及的是，新规发布的同时就宣布将即时

2、实施，且没有新老划断的过渡安排。   -----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~12~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------突如其来的减持新政，直接冲击了部分市场既有玩法和规则，进而向更广的范围传导。其中，对依赖于

3、价差而实现套利的定增、大宗交易受冲击最为直接。此次减持新增规定，定增限售股解禁后首年里集中竞价减持不低于定增股份50%。这意味着，定增投资周期被延长至两年。此外，通过大宗交易减持也被加以限制，三个月内减持规模不得超过总股本2%，且受让方还需要锁定半年。   原有的利益链条被打破，未来的趋势却尚不明晰。大宗交易的未来走势，尚存在市场争议。而在此前“限价、限时、限量”的定增新政出台后，定增折价率已经持续低位运行;叠加减持限令的影响，多位市场人士直言，增量资金进场的意愿遭到重创，曾过万亿元规模的定增市场将快速萎缩。而眼下的当务之急，各机构还需要先处理原有业务合同调整、产品展期

4、等棘手的难题。   定增市场料快速萎缩   -----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~12~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------5月27日，证监会修订发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，沪深交易所随

5、后发布了实施细则。其中，两项调整对定增市场影响巨大。   减持新政拓展了监管范围，由原来的大股东和董监高，拓展到了大股东外的首发前股东、定增股东等“特定股东”，而大宗减持或协议转让的受让方、可交换债换股股东、股票权益互换股东等股东也同样纳入监管。此外，新政增加了多项减持要求，包括定增股东解禁后首年集中竞价减持不得超过定增认购股份50%的规定。   -----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~12

6、~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------目前，市场主流的定增产品多为“12个月+6个月”的模式，其中，锁定期为12个月。按照减持新规，在定增限售股解禁后首年，通过集中竞价最多可以减持50%所持股份;同时也需要满足减持新政中的其他规定，包括任意连续90天内通过集中竞价减持不得超过总股本1%、通过大宗交易减持不不得超过总股本2%。   这意味着，如果均采用二级市场集中竞价的方式减持，则定增周期至

7、少要延长至两年以上。但也有券商机构销人士指出，如果在一年解禁期满后想要快速清仓减持，也可以采用集中竞价和大宗交易结合的方式;即解首年用集中竞价减持一半持股，剩余股份则通过大宗交易抛售。   值得注意的是，上述政策调整自发布起即时实施，且并未对存量业务做新老划断。这随即引发了市场的极大争议。   -----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~12~----------