传统项目退出渠道堵塞 pe入股上市公司风生水起

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------传统项目退出渠道堵塞PE入股上市公司风生水起 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　□本报记者徐畅　　在国内外IPO停滞、资本市场退出风险加大的情况下，私募股权投资正在向安全边际更高的后端转移，越来越多的PE选择投资二级市场上市公司。这种私募投资机构直接购买上

2、市公司普通股的投资方式被称为PIPE（PrivateInvestmentinPublicEquity），包括直接购买股票、配股、增发、资产注入等，或者私有化上市公司。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料---------

3、-------------------------------------　　业内人士表示，在私募股权投资低迷的情况下，PIPE的方式可让PE获得更多的盈利途径；对上市公司而言，除了资金之外也能获得更好的资源和管理模式。但是PE仍然需要注意入股价格过高、审批艰难、投机行为等带来的风险。　　厚朴重磅出击PIPE　　日前，厚朴基金牵头的投资团斥资73亿美元，一次性买断了已解禁的美国银行所持有的135亿股建设银行H股股份。这一事件使PIPE再次进入了人们的视野。---------------------------------------

4、--------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　截至2009年4月底，已连续三个月没有VC/PE背景的中国企业实现IPO。即便是借壳上市也非常艰难。业内人士分析，如果目前筹备借壳上市，顺利的话可能在一年后上市，然后

5、再经过两三年的锁定期，这种投资回报率是非常低的。此外，壳资源的获取也较难。　　在国内外IPO市场整体不景气的情况下，上市公司股票所具有的良好流动性，吸引了PE注意力。　　数据显示，2004年起，PIPE在中国的投资额呈现连续上涨的趋势。2004年，中国的PIPE额度为2.82亿美元，到2008年，这一数字已增长到12.72亿美元，增幅达533.16％。　　Chinaventure分析师薛冰认为，二级市场低迷、银行贷款缩减，上市公司在资金链趋紧时通过PIPE获得资金可解燃眉之急；不管是老股转让还是新股增发，有更多的投资人参与，可在融资

6、时获得有利价格。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　同时，一些私募股权机构在产业整合和资本市场上所拥有的资源，能够为上市公司

7、的发展带来益处，这也是其他普通投资人无法比拟的。2009年一季度，四川长虹将2967万股（占公司总股本的1.56％）转让给IBM中国投资基金，融资1.08亿元。长虹将借助IBM的服务优势，全面提升自身在电子政务、企业信息化和特定信息化应用整体解决方案提供等方面的能力，发展壮大IT产业，并且借此优化长虹的业务构架和流程，提升长虹管理能力。　　另一方面，目前A股的一些上市公司业务成熟、成长性好，但价值被低估。某国内PE投资人士表示，目前一级市场的市盈率水平大致是5—7倍。而二级市场不少企业的市盈率已经达到或者接近这个水平。在这种情况下，

8、购买流动性较强的二级市场股票显然投资风险较小。　　PE应注意风险-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读----------