保本基金安全垫难建 年内仍有25只产品亏损

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5、　2016年最热的莫过于保本基金，已发行数十只，动辄50亿~70亿的规模，一日售罄是家常便饭。随着监管不断趋严及债市风险频发，保本基金还能守住稳稳的收益吗?在基金经理们看来，难。　　原先基金经理偏好于寻找久期较长的债券放大杠杆迅速积累安全垫，随即放开二级市场股票仓位，使得保本基金能够获得超额收益。现在来看，这也成了过去式。　　在不少基金经理看来，保本基金虽然定位为偏债混合基金，但其原先的模式结合了混合基金的高收益和债券基金的低风险，在保本的基础上，收益上不封顶，在震荡市无疑极具吸引力。　　中国基金报记者注

6、意到，目前市场已有155只保本基金(A、B类分开计算)，其中77只成立于2016年，占比接近一半。沪上一家中外合资基金公司市场部人士说，今年不发行保本基金等于白白送走了到手的规模，“不过，我们外方股东对此并不感冒，认为保本基金并不具备实质意义，导致公司错过良机。站在当下时点，保本基金能不能还像上半年那样火热仍要打一个问号。”　　保本基金是通过增厚安全垫来早日投身二级市场实现超额收益，但目前在监管和市场双重压力之下，保本基金安全垫越来越难构建，收益自然也将逐渐失去吸引力。　　监管层屡次发文对保本基金的杠杆倍

7、数进行要求，要求权益类资产投资金额不得超过安全垫2倍，信用等级在AA+以上的固定收益资产投资金额不得超过安全垫10倍，可转债以及其他固定收益类资产投资金额不得超过安全垫5倍，且各类风险资产的投资金额除以各自倍数上限，加总后金额不得超过安全垫。　　沪上一家基金公司研究员为记者算了一笔账，若一只保本基金规模在50亿元，买入AA+以上的债券占到六成仓位，那么，安全垫最多只能达到3亿元，二级市场的投资也只能控制在6亿元以下，勉强达到一成仓位，但债券的投资金额加上权益的投资金额就会超过安全垫，“只有不断增厚安全垫，

8、才能选择投资其他类别，从配比上来看，权益类投资的占比无疑会减少。”　　在其看来，虽然监管将安全垫的积累摆在了首位，但目前想要真正做到还很难，“征求意见稿明确规定投资策略中有关稳健资产的投资范围，细化可投资的相关品种，其中，稳健-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读---------------------------