从华尔街投行溃败看国内券商独善其身

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------从华尔街投行溃败看国内券商独善其身 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　□阎岳　　相比于华尔街投行的破产重整，国内的券商仅仅是盈利下降抑或亏损，并且这些损失完全在其承受能力之内。尽管由此并不能断言国内券商要比华尔街投行高明，但国内券商逃过“此劫”显然不是偶然因素造成的。----------------------

2、-------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　14日，国元证券（000728行情,爱股,资讯）交出了两市首份三季度券商业绩快报。快报显示，国元证券今年前三季度净利润同比下降76.24％。业绩下降的主要原因无疑是股市低迷，前三季度国元证

3、券自营投资业务亏损1.39亿元，而去年同期自营业务大赚15.81亿元。此外，伴随股指的大幅下挫，证券成交额大幅萎缩，公司经纪业务收入亦有一定幅度下滑。　　国元证券是最后一个公布今年半年报业绩的券商，其上半年净利润同比下降55.63％。　　经纪业务持续萎缩，投行业务入不敷出，自营业务亏损累累，这三记重拳并未把“肌体”已经强健起来的券商击倒。由于去年的盈利较为可观，加上券商已经对自营业务进行了适当调整，行业大面积亏损的局面不会出现。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读------

4、-----------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　“市场下跌到这种程度，券商没有出现大的风险，没有一家出现资不抵债的情况，与过去五年来的券商整饬工作分不开。”一位权威人士如是说。　　反观作为行业发展圭臬的华尔街投行，其过度的金融创新被认为是此次华尔街金融危机爆发的根源之一。随着美联储正式批准高盛和摩根士丹利转为银行控股公司的申请，美国华尔街仅存的两大投资

5、银行选择转型，投行主导的华尔街时代宣告结束。　　华尔街投行创新始于“杠杆”的放大。从2004年美国投行自营放开之后，它们就不断提高杠杆比例来操纵资本。以往的比例是15倍，但在放开之后，杠杠比例迅速上升到30倍、40倍甚至60倍。以30倍杠杆为例，在资产价格上涨情况下，只要赚1％就相当于赚到股本金的30％的收益，而一旦价格下跌导致亏损3.3％，即意味着破产。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-----

6、--------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　正是这一让它们赚的忘乎所以的杠杆，积累了巨大的风险敞口。在危机爆发后，迅速将自身吞噬。　　而中国券业业务格局与之正好相反。华尔街投行之所以产生这么大的问题，是因为它们已不再是简单中介服务业，而已经成为高风险高收益的制造商，而此时的国内券业大部分仍是“靠天吃饭”，停留在服务业的层面。　　盈利模式单一，后续如何发展创新是所有券商必须面对的共同问题。国内券业创新的步伐并没有停滞，融资

7、融券试点即将正式开展就是我们锐意进取的一个明证。　　比如，在融资融券试点初期监管层制定了严格的风险防范措施：被批准的试点券商只能利用其自有资本进行融资融券业务。考虑到风险问题，券商不会借钱给那些信用不明确的或资产抵押不足的客户。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------